10月7日，香港商報獲悉，長風藥業（02652.HK）正式啟動全球公開發售，計劃發行約4119.8萬股H股，發售價定為每股14.75港元，預計於10月8日在香港聯交所主板掛牌上市。該公司是中國銷量最高的吸入藥物類別之一。

　自2021年獲批以來，長風藥業通過集採放量，迅速成為業績增長的核心引擎。其核心產品為CF017（吸入用布地奈德混懸液）。招股書顯示，公司總收益從2022年的人民幣3.49億元大幅增至2024年的6.08億元，年複合增長率達31.9%。根據弗若斯特沙利文的統計，按銷量計算，CF017在2024年佔據中國布地奈德吸入藥物市場份額約16%。

　作為一家需大量研發工作的創新型企業，長風藥業已成功跨過盈利拐點。經調整淨利潤從2023年的人民幣4841萬元增長至2024年的5187萬元，並在2025年第一季度達到2018萬元。擁有「造血」能力成為其成熟表徵之一。憑藉成熟的吸入技術平台，長風藥業從仿製轉向創新，拓展至更廣闊、更前沿的治療領域。

　在呼吸領域，長風藥業不再局限於仿製，開始挑戰特發性肺纖維化（IPF）和肺動脈高壓（PAH）等難題。其策略是利用吸入給藥直達肺部的優勢，開發潛在優勢療法，旨在減少全身毒性並提高療效。公司在吸入製劑方面的理論和工藝積累，有望開闢獨特路徑。

　此外，其醫療器械CFQX001（支氣管內活瓣）針對嚴重肺氣腫，展示了「藥物+器械」協同治療的平台化解決思路，體現了吸入技術應用的延展性。

　目前，長風藥業正積極布局「鼻腦通路」，開發繞過血腦屏障直接向中樞神經系統（CNS）遞送藥物的創新療法。潛力管線中的CF070（用於偏頭痛）和CF069（用於叢集性癲癇）是該戰略的體現。這類鼻噴霧劑有望提供比口服藥更快的起效速度和更高便利性，切入需求巨大的CNS疾病市場。

　此次IPO募集資金將用於現有管線的研發商業化，或直接投入PAH、IPF及siRNA等創新項目的臨床前研究，進一步鞏固長風藥業的商業模式。對二級市場投資者而言，這提供了一個獨特投資組合：既能分享中國吸入製劑國產替代的時代紅利，又能提前布局一個擁有全球創新潛力的平台型生物科技公司未來。（記者盧偉）