加密貨幣市場在短短一個多月內抹去了幾乎全年的市值漲幅，這一急劇逆轉令年初對數字資產前景持樂觀態度的投資者措手不及。

    最新數據顯示，加密貨幣總市值較10月6日創下的4.4萬億美元峰值暴跌20%，目前全年漲幅僅為2.5%。這一急速下跌始於約190億美元槓桿頭寸的突然清算，嚴重打擊了市場信心。

    比特幣本周已下跌8%，有望創下3月以來最差周表現，且已跌破自2022年熊市以來一直守住的200日移動均線這一關鍵支撐位。更令人震驚的是，數字資產總市值現已低於特朗普就職時的水平，儘管其此前大力推動美國成為全球加密貨幣中心。

    市場人士警告，在缺乏近期催化劑且安全和監管擔憂持續的情況下，主流資金參與度可能繼續疲弱。不過，在連續六個交易日淨流出後，美國現貨比特幣和以太坊ETF周四錄得2.53億美元淨流入，顯示出一些穩定跡象。

    槓桿清算引發連鎖反應

    此輪下跌源於10月初的大規模槓桿頭寸清算。

    據CoinGecko數據，加密貨幣總市值在10月6日觸及近4.4萬億美元的歷史峰值後，隨即開始急速下滑。約190億美元的槓桿頭寸在創下歷史新高後數日內突然清算，成為引發市場信心崩塌的導火線。

    這種表現令市場震驚，因為2025年原本被定義為監管機構、全球銀行和機構投資者更緊密擁抱數字資產的一年。特朗普推動美國成為全球加密貨幣中心的政策曾引發一波活動熱潮，推動比特幣上漲多達35%。

    然而，市場情緒逆轉之快令人瞠目結舌。數字資產市值現已跌至低於特朗普就職時的水平，凸顯了加密貨幣市場的極端波動性。

    值得注意跌勢，雖然近期加密貨幣市場拋售範圍廣泛，但最大跌幅集中在山寨幣——那些規模更小、波動性更高的代幣上，這些幣種今年表現明顯遜色。

    SignalPlus合夥人Augustine Fan表示，除比特幣和以太坊外，加密貨幣在數月來基本上一直處於劣勢地位。很少有新資金流入山寨幣或DeFi項目。

    Fan補充說，在缺乏近期催化劑且對安全和監管的擔憂持續存在的情況下，主流參與度可能繼續疲弱。這種分化表明，即便在整體市場承壓的環境下，投資者仍傾向於將資金配置在相對成熟的主流數字資產上。

    AI股票估值擔憂波及加密市場

    加密貨幣交易所BTSE首席運營官Jeff Mei認為，數字資產的最新下跌部分由「對AI股票嚴重高估的擔憂」驅動。他警告說，如果我們看到AI和科技股出現拋售，那麼比特幣很可能跌破10萬美元大關，山寨幣可能跌得更深。

    這一觀點突顯了加密貨幣與傳統科技股之間日益緊密的關聯性。隨着機構投資者增加對數字資產的配置，加密貨幣市場越來越容易受到更廣泛市場情緒和風險偏好變化的影響。

    AI相關股票的高估值擔憂正在蔓延至整個科技板塊，進而對被視為風險資產的加密貨幣造成壓力。這種跨市場的傳導效應表明，數字資產已不再是完全獨立的投資類別。

    ETF資金流向顯現穩定跡象

    儘管市場整體表現黯淡，但仍有一些穩定跡象出現。據彭博報道，在連續六個交易日淨流出後，美國現貨比特幣和以太坊ETF周四錄得2.53億美元的淨流入。

    這一資金流向的轉變可能表明，部分機構投資者開始將當前價位視為建倉良機。ETF作為傳統投資者參與加密貨幣市場的重要渠道，其資金流嚮往往能夠反映機構投資者的情緒變化。

    不過，單日的資金流入能否持續仍有待觀察。市場參與者普遍認為，在缺乏明確利好催化劑的情況下，加密貨幣市場可能繼續面臨壓力。（淦明）