午後，三大指數震盪調整，滬指由紅轉綠，而創業板指及深成指漲幅也有所回落。盤面上，市場熱點快速輪動，大消費、抗流感醫藥、算力硬件等板塊個股漲幅居前。截至收盤，滬指跌0.15%報3864.18點，深成指漲1.02%報12907.83點，創業板指漲2.14%報3044.69點，科創50指數漲0.99%報1315.04點；滬深兩市成交額1.78萬億，全市場超3500隻個股下跌。

　機構看盤

　銀河證券：「十五五」開局之年改革政策預期強化，人民幣匯率向上等價格因素支撐流動性向好，市場信心有望得到提振。在居民存款搬家持續演繹、機構投資者加大入市力度、全球資本流向重塑疊加政策工具護航下，A股市場仍將受益於流動性向上邏輯。當前A股估值處於相對合理區間，從全球主要權益市場比較來看仍處於中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成為市場聚焦的關鍵點。預計上市公司基本面延續改善態勢，中國經濟轉型的深化與新興產業的持續發展將成為盈利增長的關鍵驅動力，PPI降幅收窄也有望帶動企業利潤率水平進一步回升。同時，關注美國中期選舉、地緣風險等因素的階段性擾動。2026年，A股市場有望呈現出向上動能。

　東吳證券：本輪調整是外圍因素與內生壓力共同作用的結果：一是，全球流動性緊縮之下，A股難以「獨善其身」； 二是，海外「AI泡沫」焦慮、科技板塊下跌，波及A股；三是，歷史上A股Q4「結賬季」博弈是常態。考慮到本輪指數回撤幅度在歷年牛市同期中已處於中等偏上水平，近期連續調整後繼續下行的空間相對有限，維持觀點傾向於判斷11月之後市場調整會結束，並迎來春季行情的提前布局窗口。一方面是，歲末年初的流動性邏輯依然堅實。另一方面，2026年作為「十五五」規劃的開局之年，上半年以科技創新與現代化產業體系為核心的政策主線有望進一步強化。

　東莞證券：從技術分析角度看，滬指在關鍵支撐位附近獲得短期企穩。近期市場經歷了一定幅度的回撤，從歷史同期牛市的表現來看，本輪指數調整幅度已處於中等偏上水平。經過連續回調，市場整體繼續下行的空間預計相對有限，情緒面與估值層面均逐步接近階段性底部。隨着時間進入11月之後，市場有望逐步結束本輪調整，並開啟對明年春季行情的提前布局窗口。一方面，歲末年初往往是流動性環境趨於寬鬆的時期，政策預期與資金面改善對市場構成支撐；另一方面，部分板塊已顯現出一定的估值吸引力，中長期配置價值逐步提升。綜合來看，A股市場在經歷充分整理後，有望迎來結構性的修復機會。

　申萬宏源：進入10月份以來，市場一直處於調整節奏，上周的後半周，調整速度和幅度明顯加大，加速趕底對整個市場的風險進行了提前釋放。11月份的最後一周，一些超跌且基本面還不錯的小盤股存在比較明顯的超跌反彈的訴求。具體到投資方向上，莊楊認為可以重點把握兩條主線：一是比較求穩的投資者可以關注高股息，因為年末一般性炒分紅；二是以中證2000指數為代表的一些超跌小盤股，偏向於科技成長賽道的一些行業，有望收穫不錯的超額收益。