11月26日，廣東省發布關於金融支持企業開展產業鏈整合兼併行動方案（下稱《行動方案》）。《行動方案》提出，鼓勵各地完善企業上市綜合服務平台，健全梯度培育機制，支持突破關鍵核心技術的科技型等企業到創業板、科創板等上市，支持其他符合條件的企業積極上市融資，支持港股上市的粵港澳大灣區企業在深圳證券交易所上市。

　此前的6月10日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於深入推進深圳綜合改革試點深化改革創新擴大開放的意見》（下稱《意見》)。《意見》明確，允許在香港聯合交易所上市的粵港澳大灣區企業，按照政策規定在深圳證券交易所上市。

　近年來，我國企業出海加速，出於上市成本考慮，A股上市公司赴港二次上市是當前主流模式，即「A+H」模式。而在過去很長一段時間內，已在港上市的中國企業，註冊地大多在境外，採用紅籌架構，這些企業要想「回A」，主要操作是先完成私有化再重新申報A股上市，或分拆子公司在A股上市，或CDR模式（中國存托憑證）回A。

　直至2019年，隨着科創板開板，註冊制改革拉開序幕，境外紅籌企業在A股二次上市才迎來突破。目前紅籌企業在A股二次上市的案例，主要集中在上交所，如中國移動、中芯國際、九號公司（CDR模式）、華潤微等龍頭企業。截至目前，紅籌企業回歸深交所尚未破冰。

　業內人士認為，支持在港上市的粵港澳大灣區企業在深交所上市，有利於粵港澳大灣區在港上市企業實現「H+A」兩地上市，從而進一步豐富企業融資模式，改變過重依賴「A+H」的模式。

　據了解，港股粵港澳大灣區企業在深交所上市主要分兩種：一類是在港交所上市且在境內註冊的企業，可以直接在深交所二次上市；另一類是非境內註冊的在港上市的粵港澳大灣區企業，可以在深交所發行上市存托憑證（CDR模式）。

　據Wind資訊數據統計，截至11月27日，註冊地位於粵港澳大灣區的港股上市公司268家，其中深圳企業134家，總市值合計13.32萬億港元。其中，採用境內實體上市的企業有57家，大部分企業都採用了紅籌架構。總市值最高的是騰訊控股，總市值約5.67萬億港元。

　那麼，在港上市的粵港澳大灣區企業中，誰將飲「頭啖湯」？

　根據深交所紅籌企業回A條件，已在港上市的紅籌企業在深市主板二次上市的標準為：市值不低於2000億元；市值200億元以上，擁有自主研發、國際領先技術，科技創新能力較強，在同行業競爭中處於相對優勢地位。

　截至11月27日，剔除A+H上市公司，滿足市值超過2000億元的企業2家，分別為騰訊控股和騰訊音樂；而滿足市值200億元以上要求的企業20家，佔在港上市大灣區企業的8%。典型企業包括小鵬汽車-W、思摩爾國際、華潤電力、比亞迪電子、優必選、晶泰控股、金蝶國際、中國燃氣、名創優品、小馬智行-W、高偉電子、華潤飲料等。

　創業板對於紅籌企業上市的要求，主要針對「未在境外上市的紅籌企業」，其標準主要有兩條：一是營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處於相對優勢地位，預計市值不低於100億元。二是營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處於相對優勢地位，預計市值不低於50億元，最近一年營業收入不低於5億元。

　據Wind資訊數據統計，廣東省內的紅籌企業中，剔除A+H上市公司，市值超過100億元的47家，佔在港上市大灣區企業的17%；市值在50億元至100億元之間，且2024年營業收入超過5億元的有17家，佔在港上市大灣區企業的6%。由此可見，符合創業板回A條件的在港上市的大灣區企業更多。