星展銀行8日發布研報指出，儘管2025年全球經濟承受巨大壓力，但年底表現好於預期。展望2026年，全球經濟前景總體具有建設性，但需警惕美股大幅回調、全球債市拋售及地緣經濟風險加劇這三大潛在風險。

    報告認為，全球貿易展現出較強韌性，並未如市場此前擔憂的那樣屈服於地緣經濟波動。南亞和東南亞所有經濟體預計2025年的出口將較2024年大幅增長。此外，除日本外，全球利率普遍處於寬鬆趨勢，通脹在世界大部分地區（美國除外）已不再是主要問題。

    儘管前景總體樂觀，星展銀行在報告中特別提示了2026年可能破壞這一局面的三大風險：

    首先是美市可能出現大幅回調。 報告警告稱，如果引領AI浪潮的科技公司盈利增長放緩，或者數千億美元的AI基礎設施投入被證明過剩，可能引發整個AI投資領域的估值重估。鑒於科技股在美國主要股指中的高權重，這種回調將波及全球金融市場。

    其次是全球債券市場的拋售風險。 報告指出，工業經濟體創紀錄的債務負擔以及日本利率上升等因素亮起紅燈。對於美國而言，黏黏性通脹、財政整頓缺乏進展以及美聯儲獨立性的潛在侵蝕，可能導致短期利率波動和收益率曲線倒掛。

    第三是地緣經濟風險的加劇。全球衝突熱點依然存在，且無法保證年底的一系列貿易交易能為明年帶來穩定的貿易環境。