新年伊始，坊間所謂「1月效應」真的萬試萬靈嗎？以往，坊間常將1月股市表現視為全年「風向標」，惟從過去10年恒指數據來看，1月上升不代表全年報捷，須視乎當年宏觀環境。

過去10年來，恒指於1月錄得「七升三跌」。若全年埋單計，只有半數年份錄得上升。坊間一直有個迷思，即只要1月上升，整個年份估計就會升，惟過往10年能做到「1月升就全年升」的年份只有2017年、2019年及剛過去的2025年。

以2023年為例，恒指當年受惠疫後重新對外開放，1月錄得8.42%升幅，並成為過去10年表現第二好的1月份；但當時正值美國加息周期，通關放應很快便煙消雲散，當年埋單大跌13.82%。

相反，開局差亦不代表全年表現慘淡。2024年1月在高息環境下，恒指曾跌至15000點水平，但之後憧憬美息見頂回落，最終當年以升17.67%作結。

不難發現，港股每年1月份表現波動較大，並無一致的上升或下跌趨勢。那麼，今年1月又如何？目前，左右港股的因素，除了美國減息步伐外，還有人民幣趨於強勢、股票價值重估以及內地新一輪供給側改革進程，這些利好或進一步推高港股。至於今年恒指能否承接去年維持高位，則須拭目以待了。（香港商報記者 鄺偉軒）