近日，國家醫保局通報「張某猛藥品銷售行賄案」顯示，為推廣藥品「複方黃柏液」，2013年至2023年，山東某某製藥有限公司推廣員張某猛給予秦皇島市多名醫務人員回扣款和統方好處費共計36.5萬元（人民幣，下同）。值得一提的是，國內獲批的複方黃柏液僅有漢方製藥生產的複方黃柏液塗劑，公司此前剛遞表港交所。

　國家醫保局雖未在通報中直接點名漢方製藥，但據記者查證，通報中的「山東某某製藥有限公司」應為漢方製藥。

　根據「張某猛行賄、對非國家工作人員行賄一審刑事判決書」（案號：冀0303刑初126號），判決文書披露了該涉案藥品的國藥准字為「Z10950097」。以該文號為關鍵詞查詢國家藥品監督管理局數據庫，可以發現該涉案藥品正是山東漢方製藥有限公司生產的複方黃柏液塗劑。張某猛已於2024年10月被法院判處有期徒刑一年，緩刑一年六個月，並處罰金2萬元。

　此次捲入賄賂案的複方黃柏液塗劑，是公司的獨家產品。在2023年、2024年及2025年前三季度，這款外用中成藥，分別為公司貢獻了10.5億元、9.9億元及8億元的收入，佔總收入的比例高達99.8%、99.8%及99.7%。

　值得注意的是，公司銷售費用高企。招股書顯示，2023年、2024年及2025年前三季度，公司的銷售及營銷開支分別高達5.1億元、4.8億元及4.2億元，佔同期總收入的比例分別達48.7%、48.6%及52.3%。公司近五成的銷售費用率遠高於行業平均水平。

　在高企的銷售費用中，一筆巨額推廣服務費引人關注。招股書顯示，漢方製藥2023年曾向其第一大供應商山東基源信息科技有限公司採購了高達1.47億元的推廣服務，佔當年總採購額的24.4%。而這家公司當時是由漢方製藥實際控制人秦文基、秦銀基兄弟的外甥王萌最終控制。

　對於銷售費用的用途，漢方製藥僅提及「聘請第三方推廣商，負責收集行業信息、組織專業學術會議等」，未作更詳細披露。

　國家醫保局強調，醫藥購銷行賄本質上是通過給予不正當利益買斷處方權，干擾正常診療秩序，使得醫藥產品銷售從實際臨床價值轉向高返點和高回扣。下一步，國家醫保局將指導河北省醫保局按照價格招採信用評價制度要求，對案件涉及的山東某某製藥有限公司開展信用評價處置。

　數據還顯示，2023年、2024年及2025年前三季度，公司研發開支分別為5695萬元、5962萬元及4155萬元，研發投入僅約為銷售費用的10%，明顯呈現出「重營銷、輕研發」的特徵。

　作為一家赴港上市中藥企業，漢方製藥顯現鮮明的家族企業特質。招股書顯示，目前漢方製藥由秦文基、秦銀基兄弟100%控股，管理層存在多位家族成員。除秦氏兄弟分別擔任董事長、總經理外，秦文基的女兒秦承雪、女婿葉偉斌也在公司擔任關鍵職位。秦承雪為公司執行董事之一，監督公司的研發事務。葉偉斌則負責監督公司治理及公司秘書事務。

　對此，漢方製藥在招股書坦言，「這種股權集中可能會妨礙、延遲或阻止本公司控制權的變更，這可能會剝奪其他股東在出售本公司時就其H股收取溢價的機會，並可能降低本公司H股的價格。即使遭到其他股東反對，該等事件仍可能發生。此外，控股股東的利益可能與其他股東的利益不同。」

　在赴港IPO前夕，漢方製藥卻給股東大派紅包。招股書顯示，公司2024年及2025年1至9月分別宣派股息5000萬元及1.5億元，其中2024年宣派的5000萬元股息已全額派付，2025年1-9月宣派的1.5億元股息中已派付1.33億元。由於公司為秦氏兄弟100%控股，上市前的分紅實際上全部由家族成員獲得。