香港本地痛症健康中心御康諾國際健康有限公司向港交所遞交主板上市申請。該公司以「機能再生」品牌運營，深耕健康保健領域逾十八年，致力於為客戶提供非手術、非侵入性及非藥物類的痛症管理療法與機能增強療法，旨在消除痛點、促進血液循環、增強身體散瘀排酸功能、強化肌肉與關節，並提升身體機能。近年來，公司戰略重點聚焦於服務香港中老年人群，基於中醫理論在該群體中較高的認可度，輔以科技手段可顯著提升療效，且該群體對非藥物痛症管理的需求持續攀升。

　香港非侵入性、非藥物肌肉骨骼保健需求持續增長

　招股書顯示，香港20歲及以上慢性肌肉骨骼疼痛患者人數已由2020年的約235萬人增至2025年的287萬人，預計2030年將達到約335萬人，年增量穩定維持在約7萬至12萬人。市場驅動因素不僅限於疼痛治療本身，更延伸至整體健康管理，涵蓋影響痛症發生的肌肉、骨骼護理及經絡氣血狀態。本地高校近年來積極推廣非侵入性、非藥物痛症管理方案，通過全面健康管理提升公眾對痛症護理的認知與重視。

　消費者偏好向非侵入性、非藥物治療模式轉移。據益普索報告顯示，預測至2030年香港慢性肌肉骨骼疼痛患者人數將達約335萬人，2026年至2030年複合年增長率為3.3%；同期人均醫療開支預計增至約19,728.7港元，複合年增長率約4.0%。人口老齡化趨勢與健康消費升級將持續推動痛症管理服務需求的增長。

　客戶規模實現顯著年度增長

　招股書披露，公司約85%的收益源自痛症管理及機能增強服務，服務範疇不僅涵蓋痛症管理，亦包括健康保健管理及體重管理。截至2026年3月31日止財政年度，客戶基礎持續擴大，服務客戶數量達11,200名。2024至2026財年收益分別約為3.19億、3.12億及3.67億港元，收益增長態勢良好。此外，招股書顯示客戶年度平均消費額於2026財年增幅達18.81%，已服務客戶數量於2026年亦增長12%。

　值得關注的是，多數擬上市醫療健康企業鮮少在招股書中披露客戶調查結果，而御康諾國際特別指出，公司在提供治療後定期收集客戶反饋。例如2025年對約1,900名受訪客戶進行的內部滿意度調查顯示，整體客戶滿意度持續維持於約90%的高位，超過70%的受訪者表示治療後疼痛緩解或症狀減輕。這表明，越來越多的客戶在獲得滿意的療效與服務品質後，會繼續選用其健康保健相關服務；換言之，客戶在接受痛症療程的同時，常主動選擇其他健康保健或體能提升項目，這已逐漸成為常態。

　此外，當前大量客戶在首項服務療程尚未完結時即購買第二項服務。例如，因膝部疼痛而購買痛症管理服務的客戶，在療程進行期間，可能因希望同步強化身體機能而加購健康保健管理或經絡氣血護理服務，亦可能選購體重管理服務以減輕膝部負荷並加速康復進程。此類情形頗為普遍，並催生了一個值得關注的現象：御康諾國際年度收益及客戶數量大幅提升，且客戶滿意度居高不下，但招股書顯示的回購客戶人數卻呈下降趨勢。

　深入分析客戶對服務效果的滿意程度及對服務種類的多元需求後，可洞察其內在原因。當前回購客戶的計算口徑為：客戶須在用完一項服務的全部療程次數後，再另行購買另一項服務，方可計入回購客戶。以前述客戶為例，該客戶因滿意痛症管理服務效果，在療程期間即加購健康保健或體重管理服務，此行為直接導致回購客戶數量下降，而年度收益及服務客戶總數卻顯著增長——因為客戶在購買第二項服務時尚未完成首項服務，故不被統計為回購客戶。

　聚焦業務擴展與擴容機遇

　招股書顯示，2024至2026年間，2026年收益達3.7億港元，雖保持穩定增長，但溢利由2024年的近7,976萬港元下降至2025年的3,394萬港元，2026年回升約10%至3,776萬港元。細究財務數據，變動主因在於業務擴充及服務水平的持續提升。御康諾國際將旗艦服務中心集中設於香港核心商業區的甲級地標物業，近年核心區租金有所回調，為業務擴張提供了有利窗口。目前三家大型服務中心分別位於銅鑼灣時代廣場、尖沙咀海港城及沙田中央廣場，每家中心樓面面積約18,000平方呎。

　招股書進一步披露，銅鑼灣服務中心於2025年完成搬遷，面積由約7,156平方呎擴展至約17,130平方呎，治療室總數由30間增至60間。綜合考量租金成本、裝修改造、設備投入及服務團隊擴充等因素，前期投入規模可觀，而公司客源持續增長，表明堅持高品質、精細化服務是公司的既定發展戰略。

　作為香港痛症管理市場的領軍企業，該公司最終選擇在香港而非美國納斯達克遞交上市申請，其戰略考量亦由此可窺一斑。