11月5日，賽力斯在香港聯合交易所主板正式掛牌上市，成為國內首家「A+H」兩地上市的豪華新能源車企。賽力斯此次募資凈額140.16億港元，是迄今為止規模最大的中國車企IPO，也是2025年以來全球規模最大的車企港股IPO。

問界M9領跑新能源汽車高端市場

    著力鍛造內核引擎

    賽力斯此次港交所上市吸引了包括重慶產業母基金、林園基金、廣發基金、施羅德、中郵理財、星宇香港等22家基石投資者，顯示出資本市場對其發展前景的看好。

    從重慶巴縣鳳凰電器彈簧廠起步，到2003年進入整車製造領域，再到2016年布局新能源汽車賽道，賽力斯完成了從零部件供應商到智能整車製造者的跨越。2021年與華為開啟深度合作，成為其發展的重要轉折點。

    與華為的「智選車」合作模式，讓賽力斯在短時間內實現快速崛起。華為深度參與產品定義、造型設計、營銷等環節，賽力斯負責整車研發、製造和交付。雙方聯合推出的AITO問界系列智能電動汽車，目前累計交付已超80萬輛，問界M9和問界M8分別成為50萬級和40萬級市場銷量冠軍。今年1月至9月，賽力斯新能源汽車累計銷量已達304629輛。

    值得註意的是，沖刺港股前夕，賽力斯完成了一系列戰略布局，不僅收購華為持有的深圳引望智能技術有限公司10%股權，還與字節跳動旗下火山引擎達成合作，形成「華為+字節」雙科技巨頭賦能的戰略格局。

    然而，深度合作也帶來潛在風險。賽力斯在招股書中明確表示，「我們面臨問界品牌車型銷售集中度較高的風險」，並指出「若與華為等合作夥伴的合作出現中斷或終止，可能會對業務造成重大不利影響」。為此，賽力斯計劃將此次募集資金的70%用於研發投入。

    「三劍客」萬億級市場亮「劍」

    此次上市標誌著賽力斯全球化戰略邁出關鍵一步，也使重慶汽車產業中長安、賽力斯與鑫源組成的「長賽力」「三劍客」格局愈發清晰。三家渝系車企正以差異化發展路徑，共同推動重慶汽車產業向萬億級智能網聯新能源汽車產業集群目標邁進。

    作為渝系汽車產業的「壓艙石」，長安汽車在今年7月迎來重要發展節點。新組建的長安汽車集團正式落戶重慶，作為中央直接管理的汽車央企，肩負著打造世界級汽車品牌的重任。

    長安汽車的發展歷程可追溯至1862年，從軍工企業起步，歷經改革開放後的市場化轉型，始終堅持自主研發。目前已構建起「六國十地」全球研發布局，打造了來自全球31個國家和地區超1.8萬人的技術研發團隊，研發能力在國家企業技術中心評價中持續保持行業領先地位。

    在新能源領域，長安汽車建立起啟源、深藍、阿維塔三大品牌矩陣，覆蓋不同細分市場。

    其中，由長安汽車、華為、寧德時代三方聯合打造的阿維塔采用「華為HI」合作模式。在這一合作框架下，華為主要作為技術提供商，長安汽車在產品開發過程中保持較大自主權，寧德時代提供先進的電池技術支持。

    最新銷量數據顯示，阿維塔10月銷量為13506輛，同比增長34%，創歷史新高，連續8個月銷量超過萬輛。值得註意的是，阿維塔已於10月完成向華為115億元投資款支付，持有引望公司10%股權。根據規劃，雙方將於2026年聯合推出5款升級車型。

    不過，作為新組建的央企，長安汽車如何在激烈市場競爭中平衡技術自研與外部合作、實現規模化盈利，仍是其需要解決的核心問題。

    相較於前兩者在乘用車市場的競爭，鑫源汽車選擇差異化發展路徑。今年10月，重慶市涪陵高新區（涪陵綜保區）與鑫源汽車簽署戰略投資協議，聚焦汽車輕量化車身及零部件智能產線建設。

    作為涪陵區唯一的整車製造企業，鑫源汽車將依托當地政府提供的政策支持與配套資源，重點發力新能源商用車賽道，與長安、賽力斯在乘用車領域的布局形成差異化互補。日前，中國工信部公布「鑫源116」新車信息，該車型將在涪陵製造基地實現規模化生產，有望成為新能源商用車領域的裏程碑式產品。

    智能化轉型方面，鑫源汽車已與L4級自動駕駛公司——白犀牛智達（北京）科技有限公司形成深度合作，共同推進車規級無人配送物流車落地。然而，相較於乘用車市場，鑫源汽車仍需應對商用車智能化轉型滯後與市場競爭加劇的雙重壓力，技術研發投入不足可能影響其長期競爭力。

    可以看到，「長賽力」三劍客的差異化發展正深刻影響重慶汽車產業的未來競爭力。賽力斯憑借資本優勢和技術合作快速崛起；長安汽車依托央企背景和自主研發穩紮穩打；鑫源汽車深耕商用車細分市場尋求突破。

    未來，三家企業既需要把握新能源行業發展機遇，也需妥善應對技術依賴、盈利壓力和市場競爭等多重挑戰，在保持差異化優勢的同時實現協同發展。（記者 陳爽）

    頂圖：11月5日，賽力斯在香港聯合交易所主板正式掛牌上市