先是5月6日晚6點突發公告，緊接着是5月7日早6點官方聲明。12小時裏，北京雙馬飲泉，「預期管理大師」風範已隱約可見。

　儘管事出突然，但市場也並非全無準備。要知曉，此前關於「適度寬鬆」和「擇機降準降息」的口風，曾發送多次。但選擇在5月第一個交易日A股大漲，且完全收復4月4日「對等關稅」衝擊波以來所有失地3個小時之後閃遞重磅信息，有司顯然盤算甚久。

　立竿見影！6日晚7點之前，A50期貨指數從跌0.2%急轉至漲0.5%，顯示市場對於相關金融刺激政策的出台已有了良好預期。只不過，是時大多數分析師仍堅信「降準板上釘釘，降息不抱希望」。

　或許是為了進一步凸顯戲劇性效果，極為罕見的「9點開會」令外界對於7日A股走勢平添了更多的期待。224天前的「9·24轟油門事件」中，上證指數當天便旱地拔蔥突擊上揚4.15%，之後6個交易日更從2863點一路狂飆至3674點，大漲28.32%。以至於某些踩點入市者不禁大喊一聲：一生就賺這一次。

　而當央行、金融監管總局、證監會三巨頭真正揭開底牌的那一刻，市場才發現一一北京高層對於前期各種預期的拿捏，已臻化境。

　比如降準降息左右開弓，一步到位。這，當然算得上「超出預期」。但細究下來，0.5%的降準一一兩個月內第二次出現50 BP的回落，不過是一種兌現承諾罷了。相比較而言，0.1%的政策利率下調則要玄妙得多。一方面，上次降息出現在去年9月末，結果醞釀7個月，只是又憋出了個0.1%。食之無味乎？不能盡性乎？兩種心思，均可理解。

　但請注意，最近一次央行降息的時點，是專挑去年9月18日美聯儲近4年來首次降息9天之後。中美巨大的利差，就像一把達摩克利斯之劍，寒意終究還是在的。而此番市場一般預料6月裏美聯儲仍不會降息，可考慮到「去美元化」資產配置已成全球投資者的主流，那麼先行一步，倒也不用再懼怕熱錢外逃了。

　其實真正大出意外的，是雙降之後長端利率先抑後揚反而上行。只因為，中國人民銀行行長潘功勝說了句「10年國債維持在1.65%附近」。

　嗯，又是一次經典的預期管理。畢竟之前10年期國債一個月裏從1.8%下行了逾15個BP，30年國債更下行20個BP，這相當於已平替了一次降準降息。現在行長先生明確了一點一一到此為止。

　縱觀7日早間的政策連珠箭，有心人士算出一筆賬：共計放水3萬億。同時，從科技貸款、支農貸款、養老貸款到增持再貸款，方方面面均有照拂。至於針對房地產的個人公積金貸款利率0.25%的下行，相當於100萬房貸每月省下132元一一3張電影票而已，聊勝於無吧。

　所以，既為「靴子落地」開心，又因「不夠刺激」羞惱，A股全天也就只會是這種表現了：上證升0.8%，深成指升0.22%，創業板升0.51%。比起火力全開的去年9月24日，自不可同日而語。

　為何是5月7日？有一種猜測，事關財新剛剛發布的4月PMI數據。其中，4月製造業PMI為49%，較上個月下降1.5個百分點，是自2023年12月以來首次回落至收縮區間。這，當然是受外需下滑、美國徵收非理性關稅及大宗商品價格下挫拖累。此外在供需兩端，49.8%的生產指數和49.2%的新訂單指數，雙雙跌破榮枯線。至於新出口訂單指數，更大幅下滑了4.3個百分點至44.7%，創12個月以來新低。至於服務業PMI，也較3月下降1.2個百分點，所幸仍保持了28個月的連續擴張態勢。

　但有一點，剛剛過去的「五一」假期，人均消費計574元，而6年前同期為603元，去年則是565元。也就是說，同比上升了1.59%，但較疫情前仍落後4.8%。

　然而，關於北京「十箭連發」背後還有一種邏輯，與7日早6點那則大新聞有關了一一中美將在瑞士日內瓦就關稅問題正式展開首次官方接觸，中方代表是國務院副總理何立峰，而美方代表是財長貝森特。所謂「安定內部、一致對外戰略」，至此浮出水面。

　臨行前，貝森特在接受福克斯主持人專訪時說了意味深長的幾句話。在此不妨直錄。其一，「這次談判會圍繞緩和局勢展開，而不是直接談重大貿易協議。」其二，「對中國而言，145%、125%都不可持續，與貿易脫鈎沒什麼兩樣。」其三，「一切可以商量，最終決定權在總統手中。」

　對了，貝財長還特意表示自己只是「碰巧去瑞士」，碰巧在那裏「遇到了正在訪歐的中國代表團」。而且，他就市場對於特朗普反覆無常感到無措和不滿時也再次強調一一在博弈論，這叫做戰略不確定性，這方面特朗普總統做得最好。

　當美國想要堅持戰略不確定性時，中國偏要強化自己的戰略確定性。如同著名的瑞士卷，無論口味如何調整，麵粉、雞蛋、糖、牛奶和沙拉油，總是不可或缺的。

　於是，這便有了12小時裏馬頭趕馬尾那兩則通告和聲明。（北京 子瑜）