在收購計劃披露近半年後，北交所首單定增併購獲股東大會通過。五新隧裝5月16日公告稱，公司重大資產重組事項獲臨時股東會審議通過。作為「併購六條」發布後的北交所首單定增收購項目，五新隧裝備受關注，該股二季度至今上漲17%。

　根據重組方案，五新隧裝擬通過發行股份及支付現金方式購買湖南中鐵五新重工有限公司、懷化市興中科技股份有限公司各100%股權，交易價格合計約26.50億元，並募集配套資金不超過1億元。

　資料顯示，五新隧裝主要從事隧道施工智能裝備業務，產品包括混凝土濕噴機/組、隧道襯砌台車等，主要應用於隧道、隧洞施工。五新隧裝此次收購的兩家公司均是國家級「專精特新」小巨人企業，具備較強的技術研發實力。其中，五新重工是以港口碼頭高端智能起重設備設計製造為主營業務的高新技術企業；興中科技的主要資產為控股子公司五新科技，五新科技是交通基建專用設備與系統解決方案供應商。

　此次收購完成後，五新隧裝在進一步提升鐵路、公路施工專用設備製造領域綜合服務能力的基礎上，還將進入高端港口物流設備製造領域，打造第二增長曲線，從而實現從設備商向解決方案服務商的轉型。

　重組方案顯示，兩家標的公司都具有良好的盈利能力。此次收購將顯著增厚五新隧裝的盈利能力。2022年-2024年11月，興中科技歸母淨利潤分別為1.66億元、2.22億元、2.10億元；同期，五新重工淨利潤分別為0.72億元、1.02億元、0.89億元。此外，根據業績承諾，兩家標的公司2024年-2027年累計扣非淨利潤不低於12.9億元。

　具體來看，在2024年至2027年4個完整財務期間，興中科技需完成承諾扣非淨利潤總額的80%即7.48億元，視作完成業績承諾；同期，五新重工則需完成承諾扣非淨利潤總額的80%即2.84億元，才能完成業績承諾。

　申萬宏源認為，併購重組將大幅提升五新隧裝的營收和利潤規模，同時擴展了其下游應用領域，從鐵路、礦山擴展到了路橋、港口等，能提升上市公司持續盈利能力，增強其風險抵抗力，同時在銷售、管理上均有協同。

　由於五新隧裝重組是「併購六條」發布後北交所首單審核類重組項目，備受市場關注。

　對於北交所併購重組，開源證券北交所研究中心總經理諸海濱表示，去年以來，政策大力支持併購重組，「併購六條」相關政策措施適用於北交所上市公司，且北交所等相關部門高頻召開座談會強調政策指引方向，體現監管層面的重視與支持，預計北交所的併購將聚焦於三大方向：資源優化整合、新質生產力、強鏈補鏈。他建議，可關注「蛇吞象」式併購、同一集團內的優質資源整合等；同時，關注實控人為央國企的北交所公司併購，以及新質生產力企業併購整合。（深圳商報記者 陳燕青）