2025年8月29日，在工商銀行（1398.HK;601398.SH）2025年中期業績發布會上，行長劉珺表示，勻速或許是最快的，平衡或許是最好的。工行始終發揮主力軍、壓艙石、穩定器的作用，推動自身轉型和進一步的高質量發展。上半年工行錄得營收總量4091億元（人民幣，下同），增長1.8%，同比增速扭負轉正，為近三年同期的最好表現，工行營收增長迎來企穩並轉向的信號。

　撥備餘額首次突破1萬億元

　上半年，工行資產總額突破52萬億元，較上年末增長7.2%；錄得營業收入4090.82億元，同比增長1.8%；純利1681億元；年化加權平均權益回報率（ROE）為8.82%。不良貸款率1.33%，下降0.01個百分點；資本充足率19.54%，撥備覆蓋率217.71%，分別較上年末上升0.15和2.80個百分點。2025年中期普通股現金股息，每10股人民幣派發1.414元（含稅），派息總額約為503.96億元。

　會上，劉珺從三個維度對上半年經營情況進行了詳細解讀。從財務維度來看，收入端，上半年營收總量同比增速扭負轉正，為近三年同期的最好表現，過去4個季度，有3個季度單季同比錄得營收的正增長。成本端，資產質量控制依然保持穩健，集團全口徑的撥備餘額首次突破1萬億元，護航銀行穩健經營。

　從市場同業維度來看，股價方面，上半年，工行A股和H股股價漲幅分別為9.7%、19.4%，均高於銀行板塊整體漲幅。股息率方面，截至8月28日的股價計算，A/H股股息率分別為4.2%和5.8%左右，仍然是不錯的投資標的。

　從結構維度來看，上半年境內分行為集團發展提供了穩定的動能輸出。國際化和綜合化則提供了更多的增量貢獻，目前兩項合計佔集團營收和稅前利潤的比重分別達到9.8%和13%，較去年全年均有所提升。

　此外，劉珺表示，在綜合化方面，目前，工行各項資產中「債權」含量很高，希望把握好政策機遇窗口，對客戶提供更多股權和類股權的投融資產品和產品組合，從而提升自身資產負債表的活性，形成更加多元的產品和收入結構。

　國際化方面，上半年工行人民幣清算行建設數量增至12家，並獲得多家全球客戶委任人民幣資產託管資格。

　境外機構覆蓋全球69個國家和地區

　「工行率先實現全國五大自貿區FT賬戶體系全覆蓋，FT總部離岸人民幣交易規模同比增長26%。」副行長張偉武在回答本報記者提問時表示，截至6月末，工行境外機構網絡覆蓋全球69個國家和地區，在「一帶一路」共建國中的30個國家設立250家分支機構。境外機構總資產近4600億美元，稅前利潤在集團的佔比為9.5%，貢獻度穩步提升。該行持續深化「一帶一路」銀行間合作機制（BRBR）建設，成員已拓展至來自75個國家和地區的190家機構。

　2025年6月末，工行資本充足率為19.54%，較上年末提升15個BP，位於國內外可比同業領先位次。副行長姚明德表示，上市以來，工行累計為股東創造現金分紅回報超過1.5萬億元，是A股分紅金額最高的上市公司。

　上半年工行淨息差為1.3%，較去年同期少降6個BP。姚明德拆解淨息差有三個關鍵因素，貨幣政策對資產負債端的影響，社會信貸需求的變化趨勢，和銀行自身資產結構的調整能力。他表示，雖仍處於下行通道，但邊際降幅已經收窄。預計下半年淨息差下行仍是行業共性，但降幅將進一步收窄。

　信貸投放、債券投資增長超3萬億

　關於投融資業務，副行長張守川表示，工行的信貸投放、債券投資「兩投」邁上新台階，截至6月末，「兩投」合計餘額突破45萬億元，較年初增長超過3萬億元；信貸投向精準直達，製造業、戰新、普惠、綠色、民營和涉農貸款較年初增速均超10%；主責主業更為突出，製造業貸款餘額突破5萬億元；服務內需持續加力，「零售+普惠」貸款增量佔比提升，其中公司客戶普惠貸款較年初增長3200億元，歷史同期最高、可比同業最多。

　資產質量方面，副行長王景武表示，工行持續深化優投優待、完善風控體系、強化智能風控。個人消費貸款質量方面，上半年該行個人消費貸款較年初增長超10%。定價方面，該行嚴格遵守市場利率定價自律機制，在堅持商業可持續、兼顧量價協調發展的前提下合理定價。資產質量基本與市場一致，處於同業可比的合理區間。截至6月末，該行不良率1.33%，比年初下降1個BP，撥備覆蓋率提升到217.71%。（記者 何瑋 鄧建樂）