21日，星期二，農曆九月初一。早盤三大指數高開高走，創業板指盤中漲超3%，滬指重上3900點，半日漲超1%，不過，由於此輪上漲沒有量能支撐，後續料還將反復震蕩。盤面上，蘋果概念股、存儲芯片、人造鑽石等板塊個股漲幅居前。截至午盤，滬指漲1.2%報3910.13點，深成指漲1.97%報13065.58點，創業板指漲2.92%報3080.79點，科創50指數漲2.13%報1397.03點；兩市半日成交額超1.1萬億，超4300隻個股上漲。

　機構看盤

　中信建投：繼9月初算力板塊交易過熱見頂後，市場進入牛市整理期，呈現資金高切低、指數橫盤、縮量輪動的特徵。總體上牛市邏輯仍在，一方面資本市場改革進入深水區，另一方面結構性景氣提供支撐，資金面充裕，下修幅度或有限。中期配置方面，風格切換已經開始，短期關注「反制+避險」，年底關注紅利+科技風格。重點關注板塊包括：紅利、有色（稀土、貴金屬）、大金融（銀行、保險）、鋼鐵、農林牧漁、AI、電池、芯片、機器人、創新藥等。

　華泰證券：2025年以來行業逐步從大模型技術的角逐，切換到場景應用的滲透。互聯網平台公司根據自身的資源稟賦積極在自身優勢場景中尋找商業化的機會，我們建議關注兩條主線：其一，基礎雲設施服務商，整體受益於下游場景需求，具備穩健增長潛力。其二，廣告和垂直應用領域，內容平台與電商平台有天然的應用場景，AI在廣告效率提升方面已逐步顯現。垂直應用更偏ToB服務，結合自身場景優勢，切入上游工作流需求，提供收入增量。

　中國銀河：短期來看，在外部貿易摩擦不確定性影響下，疊加部分板塊前期積累較大漲幅，資金情緒趨於謹慎。成交額出現縮量，部分資金風格轉向，市場階段性震盪的概率較大。隨着黨的二十屆四中全會聚焦於「十五五」規劃，同時三季報進入集中披露期，為投資者提供更多配置線索，政策聚焦與業績確定性較強的板塊值得重點關注。配置機會上，短期來看，紅利板塊防禦屬性突出，涉及銀行、交通運輸、食品飲料等行業。中期線索上，重點關注新質生產力主題、「反內卷」、大消費板塊、「兩重」領域。

　東方證券：短期從市場情緒來看，賺錢效應、市場熱度等已接近中性水平，期待股指走強不太現實，區間震盪仍是市場主要特徵；操作上繼續均衡配置，繼續關注半導體設備、AI端側、有色金屬等板塊。在三季報業績窗口期，業績仍是資金關注的重點。此外煤炭板塊同樣表現亮眼，其走強本質上仍是受益於漲價預期，冬季用電旺季來臨，煤炭供需偏緊，價格具備向上彈性，階段性表現意味濃厚。