由 LTP HK主辦的年度旗艦數字資產機構峰會「Liquidity 2026」 9日在香港圓滿落下帷幕，作為連續第四年舉辦的機構級行業盛會，匯聚了全球的對沖基金、做市商、高頻交易公司、家族辦公室、資產管理公司、交易所、託管機構等高級代表，見證數字資產與傳統金融市場的加速融合。議程包括多場深度圓桌討論、爐邊對話及主題演講，展開了關於「新機遇」與「新範式」的系統性交流。

機構入場的「相容」與「韌性」

與會者普遍認為，加密資產正在被重新定義為一種必須被納入投資組合管理體系的資產類別，而非獨立於傳統金融之外的另類市場。BitMex CEO Stephan Lutz表示，CIO 們已無法忽視這一資產類別，不再是追求極限性能，而是如何在既有治理結構、API 架構與風控邏輯下實現平滑接入。與此同時，系統韌性被反復強調，Gold-i 創始人兼 CEO Tom Higgins表示，系統設計必須假設失敗必然發生，通過多交易所聚合實現系統的冗餘與生存能力。

談及市場融合的推動力，Galaxy Digital首席營運長John Cahill在接受採訪時表示，為了向消費者提供最佳實施，區塊鏈中的基礎設施需要更好，因為起到了「管道」的作用。

 清算、託管與互操作性

關於結算與託管的討論，則呈現出一個明確方向：託管角色正在從單純的資產保管，轉向支撐清算、結算與風險管理的基礎設施核心層。Ceffu CEO Ian Loh 強調信任應體現在可執行的鏈上機制中，通過託管與主經紀商協同讓資產產生實際收益。在這一過程中，成熟第三方技術的重要性愈發凸顯。Fireblocks Head of APAC Amy Zhang 提出行業必須依賴第三方成熟技術，並指出歐洲正成為全球數字資產機構的新戰略重心，合規與基礎設施的成熟度正在吸引更多布局。Komainu 首席商業官 Darren Jordan 指出，託管的未來在於資產的可用性，應在底層技術上引入冗餘以降低系統性中斷風險。

重構基建與數據價格層

Robinhood Crypto SVP and GM，Johann Kerbrat 向媒體分享，公司正從加密交易平台向通用金融基礎設施轉型，擬以區塊鏈重構支付、結算及傳統資產交易，同時為用戶屏蔽底層技術複雜性，提供便捷創新金融服務。

他指出，傳統金融（TradFi）核心瓶頸是結算效率低，普遍實行T+1及以上結算周期，增加資本成本與對手方風險；而加密系統具備7×24小時運行、實時轉移及碎片化交易優勢，可有效彌補這一短板。對此，Robinhood計劃在監管框架內，以1:1實物錨定推進股票代幣化。Johann Kerbrat預判，代幣化將在穩定幣後延伸至股票、ETF等更多資產，其挑戰不在技術，而在監管落地與行業普及。

談及2025年收購Bitstamp，他表示，Robinhood長期聚焦零售客戶，此次收購是拓展機構服務的關鍵。借助Bitstamp，可對接銀行、家族辦公室等機構，助力其接入區塊鏈生態、參與加密交易。Bitstamp合規性強、業務遍及多國，收購不僅助力Robinhood拓展國際版圖、強化合規實力，也為其深耕機構服務、推動金融基礎設施升級奠定基礎

Pyth Network Head of APAC，Cory Loo 接受採訪時表示，市場數據是一個被低估的巨型產業，該行業每年收入超過500億美元，過去25年數據成本更上漲逾15倍。他強調，數據價格高昂的核心不在於信息不公開，而在於數據質量直接決定交易者能否獲得最優價格。

Cory Loo介紹，Pyth正設法重構傳統數據鏈路——讓交易方與交易所數據直接進入價格層，經Pyth聚合後再回流至機構，以更高質量、更低成本提供多資產毫秒級更新數據。他補充指Pyth可彙總來自機構的數據直接進入價格層，而非僅限交易所，這能建立市場數據定價｜機制，讓消費者及用戶獲得低價高質服務。他並披露，Pyth Pro上線約兩個月已吸引80餘名訂閱者，首月年化收入（ARR）超過100萬美元；後續計劃透過「訂閱收入進入DAO→DAO回購代幣→儲備累積」的機制，實現系統性價值沉澱。

機構資金從投機轉向系統性配置

機構資本正從高度依賴敘事的資產，轉向具備真實需求與監管可預期性的核心標的。Sygnum CIO Fabian Dori 指出元宇宙敘事降溫後，機構正聚焦於通過智能合約實現價值鏈整合與流程自動化。風險管理能力逐漸取代收益想像，成為策略篩選的首要標準。與此同時，指數型和結構化產品的興趣上升，未來將呈現多種技術與市場結構融合發展的狀態。

新加坡交易所集團外匯及加密貨幣衍生品主管Kok Chong (KC) Lam談及未來三至五年，全球有一千四百多個交易所提供加密貨幣，很多都是離岸的、不受監管的，新加坡交易所想成為第一個受監管的交易所。

交易融合：橋接、定價與風險管理

Ludisia CIO Jeremi Long 提到基礎設施升級顯著提升了執行品質，並強調風險管理必須為最壞的情況做準備。跨場所資本效率的提升，被視為解決資本分散佔用問題的關鍵方向之一，而通過交易所與託管方協作實現資本池共用，正在成為現實探討路徑。

開啟鏈上新時代

穩定幣在保險、支付等場景中的測試，展示了鏈上結算在提升效率方面的現實價值。部分機構已開始設想將旗艦產品直接遷移至鏈上，以獲取更廣泛的全球流動性支持。如何在合規、隱私與託管之間取得平衡，成為機構進入 DeFi 的關鍵門檻。

持續推動生態建設與行業對話

在峰會尾聲，與會者形成了高度一致的判斷：代幣化本身並不構成競爭優勢，真正的分水嶺在於是否能夠在儲備、交易或結算等關鍵環節提供明確、可量化的功能提升。Anchorage Digital 亞太區主管 Moses Lee 總結道，代幣化不等於成功，其價值取決於是否在儲備、交易或結算場景中提供清晰的功能優勢。

未來，LTP 及 Liquidity 峰會亦將持續推動生態建設與行業對話，迎接下一個數字資產十年。