隔夜環球金融市場經歷巨震，美股三大指數大幅下跌，市場恐慌情緒蔓延，資金從原油、數字貨幣等資產中撤離，金銀價格受資金流動性拖累亦同步大幅回落。受外圍因素影響，A股和港股在蛇年節前最後一個交易日跟隨外圍走勢下跌，令不少投資者倍感失落。其中，A股三大指數集體下挫，截至收盤，滬指跌1.26%報4082點，深證成指1.28%，創業板指跌1.57%。全市場成交額接近2萬億元人民幣，較前一交易日縮量1618億元，超3800股下跌。

　回顧整個蛇年，A股三大指數實際上表現不俗，市場賺錢效應比較強，上證指數站穩4000點關口，創下近十年來新高，蛇年全年上漲25.58%；深證成指上漲38.87%，創業板指上漲58.73%。

　在前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍看來，蛇年A股特別是科技板塊領漲兩市，帶來了很強的賺錢效應。市場呈現出分化的格局，銀行股等紅利股大幅上漲，以及代表科技創新方向的雙創板塊大幅上升，帶來了比較強的賺錢效應。但是很多傳統板塊並沒有上漲。

　楊德龍認為，上證指數在蛇年站上4000點整數關口，一度突破4100點，確立了這輪慢牛長牛的走勢。支撐這輪慢牛長牛行情的背後邏輯，一個是政策的支持，無論是穩經濟增長的政策逐步落地，還是對於資本市場改革的政策逐步推出，上市公司加大現金分紅的力度，嚴把IPO入口關，提高整體上市公司質量。

　馬年機會與風險並存

　展望即將到來的馬年，楊德龍認為，春節之後市場有可能會出現春季攻勢的行情。節前，日成交量出現了一定的收縮，主要是很多投資者可能提前過節，交易減少。在節後，很多新入市的投資者可能會入市交易。節後的日成交量有可能會比節前出現明顯放大，這就是一個積極的信號，市場也有可能會實現開門紅。其次，還要關注外資的流向。節前港股出現了持續調整，走勢較弱，而A股走勢相對比較強勢。節後外資能否流入港股和A股，這對很多投資者來說是一個重要的信號意義。

　「現在來看，春節之後市場出現春季攻勢的可能性還是比較大。在蛇年，無疑科技股是一枝獨秀，表現非常突出。在馬年，科技板塊依然值得關注，但是它是投資主線之一，而不是唯一的主線。其他板塊也會有望輪動起來，形成更廣泛的賺錢效應。科技股大幅上漲之後，確實魚龍混雜，有些是真科技，有些是偽科技。」楊德龍建議，2026年是「十五五」規劃的開局之年，科技創新無疑是市場的投資主線之一。投資者可以從經營的角度去挖掘一些真正能實現技術突破、能夠最終實現業績增長的科技龍頭股，而不能像2025年一樣，很多都是板塊效應。（記者 朱輝豪）