伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽的瞬間，全球五分一的石油運輸通道被扼住咽喉，國際油價應聲波動。中金公司最新報告指出，本輪中東衝突升級，結合過往中東地緣事件的演繹路徑需關注：超短期推升風險溢價但A股或顯現相對韌性。

　中金指出，未來繼續關注地緣衝突波及範圍與持續時間、霍爾木茲海峽封鎖的進展、油價變化及其對通脹的影響等。中長期來看，該行在《A股市場2026年展望：乘勢篤行》中指出，國際秩序重構與我國產業創新趨勢共振是推動本輪A股上漲、中國資產重估的核心驅動。

　中金認為，中東衝突引發的短期衝擊並未動搖上述中期邏輯。若地緣格局變化進一步加速國際貨幣秩序重構進程，反而可能強化中國資產重估邏輯。此外，在宏觀範式轉換與資本市場制度改革持續推進的背景下，A股的底層環境正在發生結構性改善。市場運行機制與投資者結構的演進，使其相較以往更具備形成「穩進」格局的條件，中長期A股仍有望延續穩健上行趨勢。

　配置方面，中金指出，短期受地緣衝突影響，關注能源、有色、軍工、油運集運等相關領域，避險情緒抬升背景下高股息板塊也或有相對表現；航空、部分化工等板塊或受成本抬升預期影響。

　中金表示，中期建議關注以下領域：一是景氣成長，AI有望逐步進入產業應用兌現階段，可圍繞算力、半導體、雲計算等基礎設施層面，以及機器人、智慧駕駛等應用層面布局，商業航太、儲能電池等方向也步入景氣周期；二是外需突圍，出海預期有短期影響但仍是當前確定性的增長機會，如工程機械、商用客車、電網設備和遊戲等出海相對成功的領域；三是受地緣環境影響的有色金屬、油氣資源漲價和業績提升的機會；四是高股息，雖然在成長佔優環境下難有超額收益，但低利率環境下仍具備較好的底倉價值，金融領域看好保險板塊，非金融領域看好自由現金流優質且分紅持續性強的公司。（記者 林德芬）