近日，正在衝刺港股上市的微醫控股有限公司(簡稱「微醫控股」)發布公告稱，招銀國際融資有限公司的整體協調人委任已到期，雙方同意不再續任。截至公告日，微醫控股僅有華泰金融控股(香港)有限公司(簡稱「華泰金控」)作為其整體協調人。儘管上市進程出現小幅調整，但結合公司核心業務表現及行業發展趨勢來看，微醫控股的長期上市潛力仍值得期待。

　根據港交所定義，整體協調人主要負責操盤IPO後期的全球發售工作，擁有向發行人作出分配建議和行使超額配股酌情權等重要權利。某中資券商投行人士表示，港股IPO過程中整體協調人中途退出並不罕見，主要原因可能與承銷商的項目布局或市場預期調整相關，並非個例。不過，對於招銀國際的具體退出原因，微醫控股與招銀國際目前均未作出公開回應，市場對此保持理性關注。

　作為中國數字健康領域的龍頭企業，微醫控股的上市之路雖有波折，但核心業務的強勁增長的態勢為其衝刺港股奠定了堅實基礎。據悉，公司已第三次衝擊港交所，此前曾於2021年首次遞表、2024年底二次遞表，目前已處於聆訊後階段，上市推進已進入關鍵環節。

　財務數據顯示，微醫控股近年營收實現爆發式增長，2022年至2024年持續經營業務收入年均複合增長率超100%，2024年全年營收達54.96億元，2025年上半年營收進一步增至30.8億元，同比增長69.4%。尤為值得關注的是，公司經營現金流已在2025年上半年首次轉正，經調整虧損率收窄至4.2%，逼近盈虧平衡，盈利能力持續改善。

　AI醫療服務已成為微醫控股的核心增長引擎，也是其區別於同行的核心競爭力。截至2025年上半年，公司AI醫療服務收入達28.41億元，同比增長97.3%，佔總收入比重高達92.2%。公司構建的「4+1智能體」產品矩陣，將AI深度嵌入診療、支付和健康管理全流程，運營的AI健共體模式成效顯著，不僅提升了基層醫療效率，更推動天津等地慢病管理指標大幅改善，目前該模式正逐步向上海、杭州等多地複製推廣。

　行業地位與市場認可進一步印證了微醫控股的實力。據弗若斯特沙利文統計，按2024年收入計，微醫控股在中國數字健康服務市場及AI醫療健康解決方案市場均排名第一，還曾榮登WIA2025「中國醫療數碼化企業TOP」榜，其技術創新與市場拓展能力獲得行業高度認可。

　此次獨任整體協調人的華泰金控，亦具備強勁的投行實力。作為華泰國際的核心子公司，華泰金控曾成功保薦小馬智行等企業登陸港股，擁有豐富的跨境資本運作經驗和廣泛的全球銷售網絡，能夠為微醫控股的全球發售提供有力支撐。

　從行業環境來看，數字健康產業已進入萬億級賽道，2026年成為規模化落地元年，醫保支付放開、基層數碼化推進等政策紅利持續釋放，為微醫控股的發展提供了良好的外部環境。儘管目前仍面臨行業競爭等挑戰，但憑藉AI技術優勢、清晰的業務模式和持續改善的財務表現，微醫控股有望順利完成港股上市，進一步藉助資本力量拓展業務，鞏固行業龍頭地位。(黃強)