摩根士丹利及Cliffwater限制旗下私募基金贖回，引發市場對私募信貸流動性的恐慌，觸發美國大型銀行及另類資管公司股價下挫。在港上市的國際銀行股亦走低，渣打(02888)股價現跌4.15%，報166.2元；滙控(00005)跌4.19%，報123.5元。

　私募信貸基金主要投資於私人公司的貸款，這些資產屬於「非流動性」資產，難以迅速變現。近期部分私募信貸產品出現估值下調，例如KKR管理的上市私募信貸基金FS KKR Capital Corp，由於不良貸款激增及軟件業相關貸款的估值跌幅顯著，於今年初大幅下調資產估值並削減股息，引發投資者對私募信貸市場系統性風險的擔憂。

　投資者對私募信貸基金贖回申請激增，觸及贖回額度限制，觸發基金「關閘」(Gating)，旨在保護基金剩餘資產的流動性，防止因被迫折價拋售不具流動性的貸款而損害其他投資者利益。

　彭博報道，投資者試圖贖回Cliffwater旗艦私募信貸基金Cliffwater Corporate Lending Fund約14%股份，這是規模1.8萬億美元的私募信貸基金市場中規模最大的贖回請求之一。不過，該基金把第一季度贖回比例限制在7%。

　另外，大摩旗下資產規模近80億美元的North Haven私募收益基金在將贖回額度限制在5%後，僅向投資者返還約1.69億美元，未達贖回請求的一半。