美以伊戰事影響霍爾木茲海峽通航，布油價格持續高企在100美元以上。有分析認為，中東局勢的衝擊已超越油價範疇，並蔓延至全球供應鏈關鍵環節，切斷化肥、鋁材、塑料及石化產品、氦氣等戰略物資的運輸動脈，觸發農業、製造業及科技產業的連鎖反應。

　農業面臨化肥危機

　據彭博報道，中東是全球氨和尿素的核心產地，貢獻全球尿素產量15%至20%、貿易量28%至35%，沙特、卡塔爾、伊朗均為主要出口國。

　摩根士丹利警告，相關經濟體從中東進口化肥逾120億美元，佔全球化肥貿易16%以上，含氮化肥對中東依賴度更超過25%。高盛指出，尿素、磷酸鹽及蛋氨酸3大品類面臨供應中斷風險。摩洛哥雖然擁有全球67%磷酸岩儲量，但加工出口同樣依賴中東硫磺和氨供應。美國農業部預測2025至2026年玉米和大豆供需持續偏緊，戰事爆發初期，全球尿素價格已上漲1.4%，磷酸鹽及蛋氨酸價格各升0.8%。

　摩根士丹利測算，鋁、塑料、化肥合計逾460億美元貿易暴露於風險中。海灣國家阿聯酋、巴林、卡塔爾、阿曼均屬主要鋁出口國，超過150億美元原鋁貿易面臨中斷，佔全球鋁貿易總量8%。塑料與石化品方面，約260億美元貿易受影響，佔全球流通量9%，中國、印度、土耳其及埃及都受衝擊。中東亦是全球硫磺和硫酸主要出口地，相關貿易風險約50億美元，兩者為化肥及工業化學品生產不可或缺原料。

　新興市場首當其衝

　印度、巴西、土耳其、南非為中東鋁材、石化塑料及化肥最大進口國。澳洲從中東進口大量化肥，日本、韓國、意大利及美國各自從中東採購至少10%鋁材需求。

　高盛基於供應中斷情景測算，若全球化肥價格較基準上漲6%至15%，部分中國企業會受惠，新洋豐農業科技（尿素）、雲天化（磷酸鹽）及安迪蘇（蛋氨酸）今年盈利有望實現1%至11%正向彈性，新洋豐彈性最大。

　鋁價上漲亦將改善中國鋁金屬企業的盈利，相關公司包括中國鋁業、神火股份、雲鋁股份等。不過，投資人士指出，全球鋁庫存仍處高位，電解鋁成本端同步上漲，且中國產能逼近頂點，下游地產需求有待復蘇，利潤空間受侵蝕。

　氦氣短缺加劇科技危機

　另外，全球逾25%的氦氣來自卡塔爾並經霍爾木茲海峽運輸。氦氣用於半導體製造冷卻設備，AI芯片需求已導致全球氦氣短缺多年，海峽封鎖將加劇芯片供應緊張，預計推高智能手機及電腦價格。氦氣亦用於醫療MRI機器冷卻，醫療檢測價格可能隨之上漲。機構警告，即使衝突結束，霍爾木茲海峽重開，戰後重建優先恢復油氣流通，鋁廠、化肥廠、石化設施產能修復將被置後，供應緊張狀態可能在地緣局勢平息後延續相當時間。（記者郭志文）

　圖：受中東戰事影響，超過150億美元原鋁貿易面臨中斷，佔全球鋁貿易總量8%。