3月25日，蒙牛乳業（2319.HK）正式發布2025年度業績報告。在國內消費需求增長乏力、行業結構性調整持續深化的複雜環境下，蒙牛堅定推進「一體兩翼」戰略，憑藉精細化管理與全鏈條能力升級，實現穩健發展，全年營收達822.4億元，經營利潤65.6億元，核心經營指標表現亮眼，基本面持續向好；並推出2025-2027三年股東回報計劃，2025年每股分紅0.520元。

    財報顯示，蒙牛2025年提質增效成果顯著，毛利率達39.9%，經營活動現金流87.5億元，自由現金流63億元，三項關鍵指標均創下歷史最高水平。分析人士指出，各項核心指標的突破，彰顯了蒙牛強勁的經營韌性與核心競爭力，為其在行業周期復蘇中搶佔先機提供了堅實支撐。

    2025年，蒙牛堅守「一體兩翼」戰略定力，推動品類結構持續優化。「一體」板塊中，常溫、低溫液態奶穩健回升，築牢業務基本盤，鮮奶、奶酪、奶粉及國內雪糕四大板塊均實現雙位數增長。其中，奶酪板塊表現突出，全年增長超20%，蒙牛通過深化與妙可藍多的協同賦能，助力其鞏固行業領先地位；鮮奶板塊中「每日鮮語」憑藉新品布局實現高雙位數增長，進一步提升市場份額；雪糕業務聚焦雙品牌戰略，奶粉業務下半年增速提升至高位，多品類協同發力構建增長矩陣。

    在「兩翼」布局上，蒙牛加速打造第二增長曲線，向「健康牛」「世界牛」穩步邁進。精深加工領域打破技術瓶頸，乳鐵蛋白、原制奶酪等產品成功落地，打破進口依賴，專業乳品獲得頭部餐飲品牌認可；運動營養品牌「邁勝」完成近億元A輪融資，彰顯創新業務潛力。國際化布局持續拓展，艾雪在印尼保持市場第一，並向新興市場延伸，Burra Foods與貝拉米依託澳新基地，實現B端、C端市場協同拓展。

    面對行業變革，蒙牛通過品牌引領、科技創新、數智轉型、渠道升級四大能力進化，鍛造全產業鏈韌性。品牌端，藉助頂級IP合作與多元線下活動，深化「要強」品牌理念，實現品效合一；科研端，自研益生菌、活性鎖鮮工藝等成果獲得國際認可，斬獲多項行業大獎，以創新驅動新質生產力；數智端，從牧場到生產、渠道實現全鏈路數碼化升級，武漢、寧夏兩大數智化工廠成為行業標桿；渠道端，構建全域生態，線上深化多平台合作，線下推出渠道定製產品，精準滿足細分需求。

    精細化管理方面，蒙牛攜手聯營企業推進上游八大結構升級，助力合作牧場提質降本；供應鏈全鏈路精益運營，實現費用優化與周轉效率提升，同時主動出清歷史風險，優化資產質量。

    隨着2026年原奶供需趨於平衡，行業復蘇預期增強，蒙牛憑藉「冬奧營銷+農曆新年」組合拳實現開門紅，獲得高盛、花旗等機構積極看好。蒙牛總裁高飛表示，「十五五」開局之年，公司將持續深化「一體兩翼」戰略，布局多營養賽道，以高質量發展助力奶業振興與「健康中國」建設。（楊凌雲）

    頂圖：蒙牛發布2025年財報：基本面持續向好 多品類雙位數增長