4月30日，海王生物發布2025年年報。2025年，公司營業收入為266.68億元（人民幣，下同），同比下降12.04%；淨利潤為-5.63億元；扣非淨利潤為-6.15億元，虧損均有所收窄。

　記者統計發現，海王生物已連續4年虧損，累計虧損總額達44.73億元。

　公開資料顯示，海王生物成立於1992年12月13日，1998年12月18日在深交所上市。公司主營業務為生物製品、生化製品、海洋藥物、海洋生物製品、中成藥的生產銷售。

　從營收構成來看，醫藥商業流通板塊收入164.86億元，佔總營收的61.82%，同比下降17.80%；醫療器械板塊收入95.55億元，佔總營收的35.83%，同比下降0.35%；醫藥製造板塊收入4.30億元，佔總營收的1.61%，同比下降3.61%；保健品、食品板塊收入1.42億元，同比增長14.75%，成為唯一實現正增長的業務板塊，其他收入0.55億元，佔總營收的0.21%，同比下降46.19%。

　從區域分布來看，華東地區收入154.40億元，佔總營收的57.90%，同比下降7.01%；華中地區收入54.79億元，同比下降23.25%；華南、北方地區收入分別下滑13.29%、15.56%，其他地區收入下滑4.74%。

　毛利率方面，2025年公司毛利率為9.22%，較2024年的9.48%下降了0.26個百分點，低於行業平均13.11%，盈利能力有待提升。從單季度指標來看，2025年第四季度公司毛利率為9.25%，同比上升1.58個百分點，環比上升0.23個百分點。

　費用方面，2025年，公司期間費用為24.55億元，較2024年減少6.32億元；期間費用率為9.21%，較2024年下降0.98個百分點。其中，銷售費用為9.26億元，同比下降22.14%；管理費用為8.82億元，同比下降16.32%；財務費用為6.14億元，同比下降23.89%；研發費用為0.34億元，同比下降11.03%。

　海王生物應收賬款較高。2025年公司應收賬款131.99億元，佔總資產的50.12%。公司在年報中稱，公司主要醫院客戶資金持續緊張，應收賬款回款周期持續拉長，影響了公司的營運資金流轉效率，進而導致公司營業規模的縮減及利潤的下滑。

　海王生物負債率高於同業平均水平。2025年公司資產負債率為91.73%，2024年為90.13%，高於行業平均59.71%，償債壓力較大。

　海王生物同日發布2026年一季度報告。2026年一季度，公司實現營業收入59.45億元，同比下降19.39%；淨利潤1449.23萬元，同比下降38.89%；扣非淨利潤3283.66萬元，扭虧為盈。經營活動產生的現金流量淨額為2672.42萬元，同比下降43.66%。

　淨利潤下滑主要源自非經常性損益的拖累，本期非經常性損益合計為-1834.43萬元，其中處置子公司產生的非流動性資產處置損益就達到-2485.61萬元，直接拉低了整體盈利水平。

　從盈利能力來看，2026年第一季度公司毛利率為9.28%，同比上升0.04個百分點，環比上升0.03個百分點；淨利率為0.42%，較上年同期下降0.30個百分點，較上一季度上升12.46個百分點。

　費用方面，2026年一季度，公司期間費用為5.22億元，較上年同期減少1.18億元；期間費用率為8.77%，較上年同期上升0.11個百分點。其中，銷售費用2.19億元，同比下降17.17%；管理費用1.85億元，同比下降13.39%；研發費用993.61萬元，同比下降11.68%。