熱景生物(688068.SH)今日（20日）開盤後不久直線插水，盤中一度跌超19%，隨後跌幅有所收窄。截至上午收盤，該股報 83.56 元，單日大跌 9.96%，半日成交額 3.27 億元（人民幣，下同），換手率 4.28%。

　消息面上，熱景生物凌晨發布異動公告稱，公司股票交易連續30個交易日內（2026年4月2日至2026年5月19日）收盤價格跌幅偏離值累計達到70%，根據《上海證券交易所交易規則》《上海證券交易所科創板股票異常交易實時監控細則》的有關規定，屬於股票交易嚴重異常波動情形。經公司自查，並發函問詢控股股東、實際控制人，截至本公告披露日， 公司不存在應披露而未披露的重大事項，公司目前內部生產經營活動正常，未發生重大變化。

　資料顯示，北京熱景生物技術股份有限公司(簡稱「熱景生物」)創立於2005年,是一家聚焦生物醫藥領域的高新技術企業,於2019年9月在上海證券交易所科創板上市。公司不斷探索自主創新診斷技術平台,建立了包括蛋白標誌物糖鏈外泌體、DNA甲基化等多組學診斷技術平台。旗下創新技術孵育平台--未來技術研究院,現已布局核酸藥物、抗體藥物及生物技術消費品等前沿領域,全球首款心梗抗體藥物已進入中美臨床研究。

　香港商報記者復盤發現，熱景生物在年初前幾個交易日一度表現不俗，但自1月12日以來，該股持續一路下跌，截至上午收盤，該股年初至今累計錄得48.442%的跌幅。5 月以來，股價持續放量下挫，先後跌破 110 元、100 元、90 元等關鍵支撐位，近3個月，該股累計跌幅39.56%；近 1 年，累計跌幅33.29%，長期處於下行通道。

　財務數據方面，熱景生物4月25日披露的一季報顯示，該公司實現營業收入1.16億元，同比增長24.44%。但因研發投入與市場宣傳推廣費投入較大導致歸屬於上市公司股東的淨利潤-6,805.94 萬元，相比上年同期虧損擴大；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨—7,634.07 萬元，與去年同期相比虧損擴大。2026 年一季度研發費用 4909.6 萬元，同比大幅增長 134.67%，研發投入營收佔比高達 42.31%。

　2025年年度報告期內，熱景生物實現營業收入4.05億元，較2024年的5.10億元同比下滑20.58%。公司解釋稱，營收下降主要系體外診斷行業受集採政策影響，短期內產品價格下降及需求減少，疊加稅收政策調整所致。

　分析指出，回溯 2025 年全年，公司已錄得 2.16 億元大額虧損，疊加 2026 年一季度虧損進一步放大，公司已進入連續虧損周期。在創新藥管線未完成商業化、傳統 IVD 業務毛利承壓的背景下，公司短期難以實現扭虧為盈，盈利確定性不足，機構中長期持倉信心持續走弱。

　開源證券稍早前的研報稱，該公司構建覆蓋全場景診斷市場的核心技術矩陣，形成「數智診斷模型+全自動智能化磁微粒化學發光+上轉發光」三大技術平台協同發展的創新體系。此外，公司核心管線急性心肌梗死（AMI）抗體藥SGC001 臨床試驗進展明顯，已啓動Ⅱ期臨床試驗。基於公司持續加大研發投入，我們下調2026-2027 年並新增2028 年盈利預測，預計2026-2028 年營收爲4.21/4.40/4.62 億元（原預測爲 5.89/6.74 億元），當前股價對應P/S 爲 38.2/36.6/34.8 倍，我們看好公司創新實力，維持「買入」評級。（記者 朱輝豪）