錦鯉國際控股集團聯席主席、就是敢言副主席 程子芮

　一個悖論正在全球科技行業心臟地帶成形：人類用最先進的人工智能推進氣候目標，但訓練這些AI模型所消耗的電力，正以驚人速度侵蝕這些目標。這不是哲學思辨，而是一道必須被金融市場直視的賬單。2026年5月15日，香港綠色和可持續金融跨機構督導小組正式發布《轉型金融操作參考指引——第一階段報告：調配金融資源以支持科技行業轉型》。這是全球首批將轉型金融與ICT行業深度結合的操作性指引之一，標誌着香港在「亞洲可持續金融樞紐」定位上邁出最貼近市場的實質一步。

　算力越強 碳賬單越重

　香港現有約60個數據中心，2023年耗電量達7131太焦耳，5年飆升逾75%。沙嶺數據園已於2026年3月動工，全面運營後預計年耗電量17.5億度，將超越港鐵成為全港頭號用電大戶，排放約66萬噸二氧化碳。據仲量聯行預測，2026至2029年間，新數據中心落成面積將較過去4年激增167%，IT負載容量從150MW擴至逾350MW。AI訓練所用新一代GPU芯片功率突破每顆1200瓦，是傳統CPU的6倍以上。一次GPT-4級別的模型訓練，數周內即可消耗約30MW電量。算力越強，碳賬單越重。問題在於：在這場數字基建超級擴張中，誰來確保科技企業的資本流向真正的綠色轉型，而非僅披上「可持續」外衣的高碳擴張？這份報告正是為回答這個問題而生。

　釐清框架共性 識別轉型實務

　報告由金管局與證監會聯席領導，成員橫跨財經事務及庫務局、環境及生態局、保監局、積金局、會財局及港交所，動用了香港金融監管的全部家底。其核心貢獻首先在於釐清框架共性，減少「標準混亂稅」。全球轉型金融框架林立，不同框架在ICT（資訊及通訊科技，Information and Communication Technology）行業的適用性參差不齊，執行成本極高。報告梳理出各框架共用的核心指標，包括範圍一、二、三碳排放、綠色收入比率、綠色資本支出佔比、可再生能源使用率、電能利用效率等，為金融機構提供一套可實操的統一評估語言，大幅降低合規摩擦。

　其次，指引聚焦實體層面融資，打通評估邏輯的「最後一公里」。第一階段專注於實體層面融資，核心問題是金融機構在向ICT企業提供一般融資時，如何評估其整體轉型策略的可信度。與綠色債券不同，一般公司融資沒有資金追蹤機制，「轉型」承諾易淪為空談。報告通過核心指標框架和案例研究，提供識別「真轉型」與「假轉型」的實務工具。此外，指引以案例說話，正面回應市場實施疑慮，明確將「回應市場對實施挑戰的反饋」列為重點，輔以案例說明如何將國際原則應用於真實情境，彌合了從原則到實踐的最難距離。

　傳統轉型金融聚焦鋼鐵、水泥、航運等「硬排放」行業，但ICT行業的數據中心、雲計算、5G網絡的隱性碳排放，已使其成為全球增速最快的碳排放來源之一。更關鍵的是，ICT轉型具有極強乘數效應——高效綠色的數字基礎設施可為其他行業創造數倍減排效益；反之，低效高碳的擴張將鎖定數十年碳排放路徑。香港選擇ICT行業破題，既是應對數據中心歷史性擴張的現實考量，也是搶佔亞太區數字經濟轉型融資規則制定權的戰略先手。

　將轉型金融落實到具體場景

　金管局總裁余偉文表示：「希望市場參與者將報告中的見解付諸行動，擴大轉型金融規模。」證監會行政總裁梁鳳儀則指出：「這是首批將轉型金融落實到行業具體場景的努力，旨在促進更好信息披露、推動高效資本配置、統一各方預期。」這份文件不只是一本操作手冊，更是一次利益相關方預期對齊的系統工程——當企業、銀行、投資者、監管機構用同一套語言談論ICT轉型，資本錯配的空間就會收窄，「洗綠」的代價就會上升。

　第一階段報告只是開局。後續階段將涵蓋活動層面融資（具體項目的轉型資金評估）和盡責管理與參與（投資者通過持股影響、對話施壓推動企業執行可信轉型計劃）。這兩個階段決定框架能否從「參考性」走向「約束性」。目前香港仍面臨明顯缺口：數據中心能效標準缺位，未設具約束力的PUE上限，而內地要求新建大型數據中心PUE不高於1.25，德國2026年7月起設定上限1.2；可再生能源供給瓶頸，本地供給嚴重不足，綠證實質減排效力有限；轉型計劃披露的可核查性，核心指標框架雖已提出，但如何披露、由誰核證、不達標的後果等「牙齒」問題仍有待後續配套。