近期，公募風格偏好快速切換，醫藥行業指數持續低迷。截至5月31日，A股中證醫藥指數報收7426點，創下近十年新低，點位也回落至十六年前區間。2010年11月，該指數長期運行在7300—7700點之間。港股同樣承壓，恒生醫療保健指數在2025年觸底反彈後難以為繼，自去年9月起持續陰跌，區間跌幅約25%，目前跌勢仍未見止。

　指數走低也拖累了重倉醫藥的基金業績。年內，醫藥主題基金整體收益排在全市場倒數第二位，深圳一家公募旗下的醫藥基金年內虧損達27%；港股醫藥基金位列倒數第三，華南某公募同類產品年內虧損約13%。

　長城醫藥產業基金經理梁福睿表示，A/H股創新藥板塊回落，是宏觀流動性、海內外政策、行業基本面及市場資金等多重因素疊加作用的結果。海外地緣衝突推升美國通脹預期，市場降息預期消退，美債長端利率快速上行。創新藥屬於高成長風險資產，對利率變化十分敏感，因此估值受到壓制。目前，國內頭部創新藥企優勢顯著，過去一年出海授權、產品商業化、研發管線推進等表現均超出預期，但中小藥企業績兌現能力偏弱。