瑞銀表示，航空行業敍事已出現轉變，疫情後行業面臨的運力約束，提升了亞太地區航空公司的定價能力。但短期而言，認為航空公司盈利將不可避免面臨壓力，中東地區衝突已導致燃油價格顯著上升，並可能引發燃油供應緊張。

　瑞銀亞洲運輸行業分析師楊裕鵬表示，一般而言，燃油成本為航空公司最大成本項目之一，平均約佔總營運開支約30%。若燃油價格長時間維持高位，航空公司盈利或面臨顯著下調風險。他指，為緩解成本壓力，航空公司已上調票價（但可能對載客率構成影響，取決於需求的價格彈性)，並削減航班(特別是盈利能力較低的航線），兼增加燃油附加費作對沖，惟仍難完全抵銷油價上升的影響。

　另一方面，受中東地區衝突影響，他表示，部分原由中東航空公司承載的客流轉向亞洲航司，帶動歐洲航線需求明顯改善。

　在不出現經濟衰退的情境下，考慮到飛機及航班供應持續偏緊，一旦燃油成本壓力紓緩，瑞銀預期航空公司盈利能力將快速修復。

　相對而言，楊裕鵬表示，需求彈性較低（如商務出行佔比較高），機隊燃油效率較高，以及採取更有效燃油對沖策略的航空公司，預期將具備更佳的抗壓能力及相對優勢。他稱，因機隊供應仍不足夠，所以中長線看好航空業的盈利前景。（記者 林德芬）