隨着IPO靜默期於當地時間6日結束，華爾街大行紛紛開始對SpaceX評級，並達成了明確的共識：買入該股票。

　　包括摩根士丹利、高盛和瑞銀在內的至少6家華爾街機構首予SpaceX相當於買入的評級，看好其長期增長前景。該公司上市首秀取得巨大成功，但市場對其盈利水平、項目落地能力與估值仍存諸多疑慮。

　　分析師的評級至關重要，為投資者提供了估值分析框架，讓市場不再僅將SpaceX視作由馬斯克主導的高風險太空項目。本周，參與SpaceX 860億美元IPO承銷的投行靜默期結束。此次IPO由高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗集團和摩根大通牽頭，另有18家銀行參與。

　　高盛分析師謝里丹首次對SpaceX進行評級，給予買入評級，並將目標價設定為205美元。報告稱，SpaceX已做好充分準備，將其在太空、互聯互通和人工智能領域的差異化優勢擴大規模——這些市場中的每一個都有可能在未來五年或更長時間內發展成為數萬億美元的機遇。SpaceX是一家獨特的公司，在其所有三個運營部門都擁有多元化的發展機遇。

　　摩根士丹利分析師喬納斯等人在7日的報告中表示，SpaceX能夠大規模地將能源轉化為智能，並可通過一系列面向消費者和企業的解決方案實現盈利，引領下一代人工智能，這是人類的終極前沿領域。該行給出300美元目標價，屬華爾街最高目標價梯隊；相較該股6日160.42美元的收盤價，潛在漲幅達87%。

　　摩根士丹利團隊還預計，SpaceX股價在悲觀情景下為75美元，在樂觀情景下為600美元。該行還預計SpaceX營收有望在2030年達到3190億美元，2040年突破3.3萬億美元。

　　相比之下，SpaceX 2025年的營收僅為187億美元，而微軟的營收達到2817億美元，亞馬遜的營收則接近7170億美元。根據未參與此次IPO的機構分析師的早期估算，SpaceX 2026年營收約為360億美元，且目前尚未實現盈利。

　　當前財務數據與未來業績預期之間的巨大鴻溝，引發分析師對SpaceX合理價值的爭論。

　　行業研究分析師弗格森及其團隊在研報中寫道，根據公司的模型，儘管未來五年營收和利潤預計將大幅攀升，SpaceX的估值仍然偏高。即使到2030年銷售額增長近9倍、EBITDA增長17倍，模型顯示其估值仍將超過微軟、Meta、谷歌和亞馬遜等盈利巨頭2026年的估值水平。

　　上市一個月股價超波動

　　SpaceX在完成史上最大IPO後，股價經歷了過山車行情。SpaceX於6月12日登陸納斯達克，上市首日上漲19%，上市三日股價累計暴漲49%，高見201.8美元，市值更達到2.65萬億美元，超過亞馬遜成為全球第五大上市公司。此後勢頭逆轉。截至當地時間6日收盤，SpaceX收於160.42美元，市值約為2.1萬億美元。

　　值得注意的是，分析師靜默期結束恰逢SpaceX被納入納斯達克100指數。據報道，SpaceX當地時間7日美股開盤前正式納入納斯達克100指數，從6月12日登陸納斯達克到納入核心科技指數，僅15天，創下納斯達克100指數創立以來最快納入紀錄。

　　摩根大通測算顯示，僅納入納斯達克100一項，將吸引約43億美元被動資金強制買入SpaceX股票。如果計入同步納入MSCI和富時羅素全球指數體系的效應，全球被動基金在15個交易日內強制買入SpaceX的總規模可達約350億美元。

　　據悉，10日到期的周度期權迎來大量多頭建倉，其中行權價在180美元和190美元的看漲期權持倉量最為集中，分別達到24117張和23432張。這表明，在納入納指100、投行靜默期解除兩大利好加持下，交易員預期該股有望較上周四收盤價分別大漲11%和17%。相比之下，看跌對沖倉位十分冷清，顯示出市場極為單邊的樂觀情緒。（記者郭志文）