快手(01024.HK)績後承壓，今日（20日）低開4.76%，盤中一度跌超12%，午盤表現暫未見起色，現報33.94港元，跌超10%，延續了8月初以來一路下跌的趨勢，總市值回落至1500億港元下方。

　昨日盤後，快手發布 2026 年第二季度業績公告。財報顯示，快手 Q2 總收入 355.35 億元（人民幣，下同），同比增長 1.4%；經調整淨利潤 39.13 億元，同比下降 30.3%；毛利 183.28 億元，同比下降 6.0%，毛利率從去年同期的 55.7% 降至 51.6%。

　核心AI業務方面，第二季度可靈AI營業收入超過8.5億元，按年增長超過200%。集團表示，可靈AI在可靈AI 3.0系列模型中推出原生4K視頻直出功能，為業內首個支持原生4K直出的視頻生成模型，並推出可靈3.0 Turbo模型，進一步降低創作成本並提升效率。

　快手第二季度線上營銷服務（廣告）收入按年增長4.4%至206.4億元，佔總收入58.1%，主要是由於集團提供基於場景的營銷素材生成能力，推動營銷消耗增加；包含電商及可靈AI在內的其他服務收入按年增長18.5%至62.1億元，佔總收入17.4%。不過，直播業務收入按年減少13.5%至86.9億元，佔總收入24.5%，集團指主要由於持續努力建立健康及多元化的直播生態系統所致。

　用戶數據方面，平均日活躍用戶 4.123 億，同比增長 0.8%；平均月活躍用戶 7.973 億，同比增長 11.5%。

　富瑞發表報告指，快手(01024.HK)公布第二季業績，期內收入及經調整淨利潤大致符合預期，惟考慮到宏觀不確定性、電商稅務政策及去年高基數效應，該行下調集團下半年各業務板塊預測，預計收入及盈利在AI投資背景下將受壓。富瑞維持該股「買入」評級，目標價由82港元下調至63港元。

　里昂發表報告指，次季業績符合預期，惟下半年前景充滿挑戰。期內總收入按年增長1.4%至355億元人民幣，調整後淨利潤按年跌30%至39億元人民幣，受線上營銷服務疲弱及AI投資增加拖累。該行預期快手下半年將面對更強宏觀逆風，並進一步加大AI投資，預測第三季總收入按年跌7.5%，調整後淨利潤降至7億元人民幣。

　里昂將快手2026/27年度經調整後淨利潤目標下調46%/42%，並將目標價從57港元下調至42港元。Kling AI若推出新機型，或將帶來上行潛力。我維持「跑贏大市」評級。

　大和發表報告指，快手(01024.HK)第二季業績符合預期，惟下半年業務面臨顯著下行壓力，無論收入或盈利能力均可能低於市場共識，該行將公司2026年純利預測下調約40%。大和將快手評級由「買入」連降兩級至「持有」，下調對其2026至28年各年經調整每股盈測介乎39%至43%，目標價相應由72港元大幅下調44.4%至40港元。（記者 朱輝豪）