花旗發表研究報告，名創優品(09896)上半年業績遜預期，收入按年增長22.4%至115億元人民幣，略為高於指引(增長介乎20%至22%)水平，主要受到中國業務帶動，惟剔除匯兌影響的經調整經營溢利僅按年增長5%，低於集團指引的高單位數增長，剔除匯兌影響的經調整純利則按年下跌2%。

   花旗指，名創管理層對海外及TOP TOY業務前景轉趨保守，今年全年收入增長指引由高十數百分比下調至中十數百分比；淨開店數目標由原先的450至500間，大幅下調至130至160間，其中海外分銷商門店下半年料淨關閉100至110間；剔除匯兌影響經調整純利由增長快於2025年，即按年增長約7%，下調至高單位數下跌，經調整淨利潤率跌幅預測由1至2個百分點，擴大至3至4個百分點。

   因應更審慎的海外及TOP TOY經營前景，花旗將2026至2028年經調整盈測下調23%至27%，對名創優品(MNSO.US)美股目標價由23.4美元下調至11.3美元，港股目標價由45.7港元下調至22.2港元，投資評級由「買入」下調至「中性」。