9月14日早間開盤，廣汽集團（601238.SH）突發緊急停牌。上交所停復牌信息顯示，廣汽集團因重要事項未公告，當日全天停牌。

　　值得注意的是，廣汽集團H股（2238.HK）在早盤開盤後一度繼續交易，高開超8%後，廣汽H股亦宣布停牌。

　　廣汽集團在回應投資者電話詢問時稱：「停牌是今天上午緊急發生的，因為今天收市後將發布一個重要公告，但具體時間待定，公告內容暫時無法透露。」

　　一汽集團或入股廣汽

　　據消息人士透露，在主管部門推動下，一汽集團可能會通過資產劃撥等方式獲得廣汽集團股權，兩家企業將形成聯營關係。相關人士者稱，具體入股方式可能還會有變化，現在也無法確定一汽集團未來持股比例。截至香港商報發稿，雙方還沒有公開相關事宜。

　　據了解，一汽集團和廣汽集團重組事項醞釀接近兩年。此前，該事項遭遇較大阻力，沒有繼續推進。

　　當前，廣汽集團當前正處於業績低谷。2025年，該集團共銷售汽車172.15萬輛，同比下滑14.06%。集團旗下整車企業中，只有廣汽豐田的產能利用率處於健康水位，達到76%。廣汽本田、廣汽傳祺、廣汽埃安的產能利用率分別只有59%、46%和54%。

　　汽車行業講求規模效應，產能利用率偏低，意味着固定成本難以有效攤銷。在上游成本端，車企還普遍面臨原材料和關鍵零部件價格波動的困擾。作為廣汽集團的核心業務，整車製造在2025年的毛利率同比減少9.53個百分點，轉為虧損7.35%。這一年，廣汽集團的營收同比減少10.43%，降至956.62億元，該公司由盈轉虧，歸母淨虧損高達87.84億元。

　　2026年上半年，情況並沒有好轉，廣汽集團銷量同比回升2.35%，營收亦同比增長9.38%，但整車製造業務毛利率依然錄得虧損。上半年，該公司歸母淨虧損同比擴大75.98%，增至44.67億元。一汽方面亦在承受壓力。長春市工信局曾在2026年6月發布的該市汽車產業發展「十五五」規劃徵求意見稿中披露，2025年，一汽產量由2020年的372.7萬輛下滑至330.7萬輛，其中新能源汽車產量約44.6萬輛，佔比只有13.5%左右。

　　長春市工信局在上述文件中提出，該市僅有中國一汽一家整車企業集團，該集團產銷不及預期時，對全市工業經濟影響較大。長春市工信局還稱，將支持該市整車企業通過股權投資、技術合作等形式，入股或收購具有技術能力和競爭力的優質企業或品牌。

　　主管部門有意引導順勢而為

　　近兩年，國內汽車市場競爭不斷加劇。2026年上半年，汽車內銷同比下滑兩成，汽車企業利潤情況普遍惡化。行業已經形成共識，短期內市場競爭不會緩解，車企重組是大勢所趨。

　　2025年3月，國務院國資委曾公開提出，要對整車央企進行戰略性重組，提高產業集中度，推動企業內部專業化整合，提升資源配置效率。東風汽車集團和長安汽車集團當時曾謀劃重組，後續未能順利推進。但知情人士認為，汽車央國企重組只是暫停。

　　2026年9月11日，工信部等九部門印發《智能網聯新能源汽車產業發展「十五五」規劃》。主管部門提出，加大汽車企業依法兼併重組和跨區域整合力度，深入推進汽車生產企業集團化管理改革。

　　企業間整合重組涉及地方政府利益，當地政府態度至關重要。熟悉兩家企業的人士透露，一汽集團希望走出東北，拓展更大版圖。2025年，一名一汽出身的地方政府高級別官員就曾牽線兩家企業討論過相關事宜。

　　相比主管部門撮合，大型車企集團重組，還需要考慮旗下合資企業。一汽集團和廣汽集團都和豐田汽車組建有合資公司，未來，兩家公司如何運營還有待明確。2026年前8個月，豐田汽車在華銷量同比下滑19%，考慮到產能利用率和資源聚焦等因素，兩家合資企業存在整合可能。

　　從地域和企業布局來看，一汽集團入股廣汽集團具備互補協同潛力。兩家公司合作能夠發揮各自區位優勢。在業務和產品布局方面，一汽紅旗是乘用車高端品牌，在中低價位市場，一汽集團沒有強勢品牌和產品，廣汽集團能夠補上這一短板。一汽解放則能幫助廣汽集團提升商用車板塊能力。

　　上述設想，能否真正實現取決於兩家企業整合進程和效果，主管部門、國務院和地方國資委、企業總部所在地的地方政府均掌握一定話語權。汽車是充分競爭行業，但央國企跨區域重組涉及複雜利益博弈，從最新結果看，互相參股或是最後博弈項可選之一。（記者 孫斌 北京報道）