9月29日，山東龍大美食股份有限公司(簡稱「龍大」)披露預重整投資人遴選結果，萬豐聯合體與萊陽市龍城投資控股集團有限公司中選，這家深陷債務泥潭的山東預製菜龍頭正式邁出「自救」關鍵一步。

　10月8日，龍大披露補充公告，進一步明確了各方分工。萬豐聯合體成員包括贛州市萬豐食品有限公司、漳州傲農投資有限公司、莆田市荔城白兔新消費併購股權投資合夥企業(有限合夥)、吉富創業投資股份有限公司及深圳市招商平安資產管理有限責任公司，其中贛州萬豐與漳州傲農為牽頭產業投資人，白兔併購基金為賦能產業投資人，吉富創投和招商平安資產則擔任財務投資人角色。萊陽龍城投資由萊陽市國有資產運營保障中心全資持有，以自身作為投資主體。

　本次預重整投資人聯合體構成頗具看點。招商平安資產是深圳首家具備金融不良資產批量處置資質的地方AMC，主體信用評級AAA，長期參與上市公司破產重整;白兔新消費併購基金總規模10億元，由興業證券、天圖投資共同發起，是福建省級併購基金，重點投向A股消費、農牧領域上市主體，依託股權收購推動標的產業落地與產業鏈整合。

　產業協同方面，牽頭方贛州萬豐食品是江西頭部定點畜禽屠宰民企，旗下主體合計年屠宰生豬可達260萬頭，與龍大扎根山東的千萬級屠宰基地形成南北產能互補;漳州傲農投資曾為傲農生物控股股東，傲農生物公告顯示，其全資子公司擬出資不超過4050萬元入伙專項合夥企業，間接參與本次預重整投資，意在依託龍大現有屠宰與餐飲渠道資源，完善自身肉製品產業鏈布局。

　在投資人遴選推進的同時，龍大債務化解已先行取得實質性進展。7月15日，龍大與萊陽恒基工程有限公司簽署《債務代償及債權確認協議》，由恒基工程提供3.63億元專項貸款，資金唯一用途為兌付「龍大轉債」到期本息。7月17日，該筆資金完成兌付，可轉債在深交所摘牌，避免了公開市場違約。隨後，恒基工程將全部債權轉讓給龍城投資，後者進一步出具《債務豁免函》，單方面、不可撤銷地豁免該筆3.63億元債務及相應利息、違約金等附屬權利。

　公開資料顯示，龍大成立於2003年，註冊資本10.79億元，於2014年在深交所上市，2021年公司股票由「龍大肉食」更名為「龍大美食」，加速向預製菜賽道轉型。公司主營業務覆蓋生豬養殖、屠宰分割和食品加工，擁有8個大型屠宰基地、年生豬屠宰能力約1250萬頭、食品加工產能約33萬噸，並已與海底撈、肯德基等大型餐飲連鎖企業建立長期合作，全國經銷商數量近萬家。2026年4月30日，因內部控制審計被出具否定意見、連續三年扣非淨利潤為負，公司股票被實施其他風險警示，簡稱由「龍大美食」變更為「ST龍大」。

　龍大的困境並非一日之寒。梳理財報發現，2023年至2025年，公司營收從133.18億元連續回落至109.90億元、100.19億元，歸母淨利潤分別為-15.62億元、-176.35萬元、-7.36億元，三年累計虧損近23億元。持續虧損直接侵蝕了所有者權益，資產負債率從2023年末的73.77%一路攀升至2025年末的85.68%。據2026年跟蹤評級報告，截至2025年末，公司未彌補虧損已達13.02億元，超過實收資本，所有者權益較上年縮水逾五成。

　進入2026年，龍大經營層面出現了一些邊際改善的信號。財報顯示，上半年公司實現營業收入37.99億元，同比下降23.64%，歸母淨利潤虧損9683.43萬元，同比減虧63.16%。據公司2026年半年度業績預告披露，虧損收窄主要得益於2025年集中消化歷史積壓凍肉庫存後，屠宰業務卸下包袱、輕裝上陣，上半年已實現正向盈利。

　值得注意的是，子公司經營分化顯著。河南龍大龍牧肉食品有限公司上半年淨利潤1115.75萬元，扭轉去年虧損;而濰坊振祥食品有限公司同期虧損2535.61萬元，淨資產-3025.71萬元、資不抵債，公司於4月28日表決通過其臨時停產改造方案，低效產能持續出清。此外，資產層面的隱患同樣不容忽視，截至2025年底，青島中和盛傑食品、雲南福照食品合計5.08億元應收借款預計無法回收，已全額計提壞賬，兩家子公司持續經營面臨不確定性。

　除財務壓力外，龍大治理層面遺留問題同樣棘手。2025年度，審計機構對其出具否定意見的內部控制審計報告，直指公司財務報告編制存在重大缺陷、募集資金管理存在重大缺陷，2026年1月，山東證監局對公司採取責令改正措施。2026年3月，龍大發布公告，控股股東藍潤發展因股票質押違約，所持1000萬股上市公司股份被法院裁定強制賣出，2026年5月，龍大公告披露，實控人戴學斌被刑事拘留，公司表示其未在公司任職、不參與日常經營決策。

　作為山東本地屠宰及預製菜龍頭企業，龍大擁有多個屠宰基地、近萬家經銷商渠道，具備實體產業基礎，這也是地方國資願意出手紓困的重要原因。不過，債務豁免、投資人中選只是起點，後續，如何平衡新舊債權人利益、完成內部治理重建、扭轉整體虧損局面，才是決定這家本土上市公司能否真正重生的核心考驗。(記者 王明慧)