12月25日，外匯市場迎來重要里程碑！離岸人民幣兌美元匯率升破7.0關口。截至12月25日10時29分，離岸人民幣兌美元匯率報6.9999，較前收盤價上漲77個基點，盤中最高報6.9965，創下自2024年10月以來15個月新高；在岸人民幣兌美元報7.0068，升破7.01關口，日內上漲92個基點。人民幣升破7.00關口，標誌着人民幣匯率進入新一輪升值周期。

　截至12月25日，離岸人民幣兌美元年內累計升值4.6%，在岸人民幣累計升值4%；同期美元指數跌幅逼近10%，徘徊於97.7附近，為人民幣資產吸引力提升奠定了基礎。

　對實體經濟有何影響？

　人民幣走強對我國經濟轉型升級具有深遠意義。從進口角度看，人民幣升值將直接降低原材料和先進技術設備的進口成本，為產業升級提供支持。人民幣升值還有助於推動我國經濟從「價格競爭」向「品牌、技術與市場多元化」轉型。在當前我國貨物貿易出口保持正增長的背景下，匯率升值壓力將倒逼企業提升產品附加值和競爭力。

　中金公司研究部最新研報認為，進口依賴型行業、擁有較多美元負債的企業以及部分服務貿易領域有望受益於人民幣升值。具體而言：能源、農業、材料等領域有望降低進口成本；航空、免稅、出境遊等相關行業或迎來收入增加；美元負債較多的公司或得益於費用相對減少。人民幣升值邊際不利於出口，也不利於緩解當前的價格下行壓力。

　對資本市場有何影響？

　人民幣升值客觀上有利於吸引資本流入，對股票、債券等大類資產均構成潛在利多。業內人士認為，人民幣升值對資本市場的積極影響並非單一維度，而是通過估值提振、資金流入、信心修復形成三重賦能，覆蓋A股、債市、港股等多個領域。

　第一、估值修復效應。高盛的復盤研究顯示，匯率上漲0.1個百分點，股票估值可提升3%至5%。人民幣兌美元走強，以人民幣計價的資產相對美元資產的估值吸引力提升，尤其是外資偏好的消費白馬、成長股等有望迎來估值重塑。

　第二、跨境資金流入提速。廣開首席產研院資深研究員劉濤指出，人民幣升值有助於提升人民幣資產的吸引力，尤其對北向資金等境外機構構成「雙重收益」——既可賺取資產增值收益，又能獲得匯率升值紅利，從而推動股市、債市獲得持續增量資金。

　第三、市場信心與流動性改善。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，人民幣升值會增大A股、港股對外資的吸引力，顯著提振資本市場信心。

　對老百姓有何影響？

　人民幣升值，意味着人民幣兌換外幣的能力增強。出國旅遊、購物、留學或海外就醫的成本降低了，不少有子女出國留學的家庭負擔將減輕不少。

　對老百姓而言，人民幣升值最直接的實惠是海外消費購買力的顯著提升。以當前匯率計算，若人民幣兌美元升值10%，相當於中國人赴美旅遊、留學的成本將降低近一成。

　人民幣升值周期往往伴隨資產價格上漲。對中國家庭而言，持有人民幣資產的實際價值將提升，比如房地產等資產價格可能迎來重估。央行近期多次強調「房住不炒」定位，投資者需理性看待這一過程中的財富效應。（深圳商報記者 鍾國斌；漫畫：王建明）