黃金白銀跌勢亦都未穩定，金價昨天（6日）早段最低見過4655美元，之後回順至4800美元，今年升幅收窄至11%；銀價一度跌至64美元，之後回順至71元，抹去今年升幅。

    昨天歐盤時段，國際黃金價格盤中報每金衡盎司4870.29美元，漲幅2.01%。前一交易日金價重挫3.8%後，黃金價格今日先經歷一波急跌，在觸及約4646.28的低點後企穩回升，隨後進入震蕩上行趨勢。整體受避險需求和美元溫和走弱支撐，逆轉了亞洲時段的部分跌幅。1月30日以來，金價高位回落，目前處於震蕩階段，但資金關注度不減。

    對於此次回調，主流機構普遍認為是短期情緒宣洩，而非牛市終結，而部分機構則強調，2026年金價波動大，但仍有上漲空間。摩根大通將2026年底黃金價格預測上調至每盎司6300美元，指出各國央行和投資者需求持續增強是核心支撐。2025年全球央行購金量達863噸，2026年預計購金需求約800噸，儲備多元化趨勢仍在延續。同時，黃金ETF持倉量上升，金條和金幣需求保持強勁，投資者將黃金納入組合對沖宏觀與區域政治風險的需求持續超出預期。

    摩根大通預計，黃金將在4264至4381美元的支撐位上方和5100至5150美元的阻力位下方形成一個可能持續數月的寬幅震蕩區間。長期貨幣貶值主題依然完好，只要美元指數繼續低於100，弱勢美元環境將繼續支撐貴金屬及大宗商品的長期看漲邏輯。

    黃金係去美元化重要金融資產

    有分析師認為，金銀價格上升時，市場並沒有見到明顯財富效應推動實體經濟，如今回調，相對此前升幅亦不算誇張，而且投資者分散，並非集中在少數巨型大戶或系統性金融機構手上，因此不太像會引致大規模違約。目前較值得擔心的是個別公司層面問題，例如持有相關資產槓桿過高，而非整個金融系統的穩定性，而價格急跌對市場信心一定有影響，但稱不上觸發螺旋式下跌的惡性循環。

    至於黃金基本上主要仍是金融屬性，被視為去美元化框架中非常重要的金融資產，長線定位相對清晰，波動雖然存在，但整體相對穩定。

    白銀方面中長期表現不會太差，但波動會明顯大於黃金，因為白銀有工業用途，又兼具一定金融投機屬性，近年亦愈來愈多投資者將白銀視作博波幅工具，而非傳統避險資產，波動性自然偏高。（記者 郭志文）