國家市場監督管理總局周三（14日）表示，市場監管總局根據前期核查，依據《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程 （9961） 涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為立案調查。有大行估計，事件或此前地區市監局調查有關，若攜程被認定違法，預計罰款金額數以十億元（人民幣，下同）計，最壞情況或致2026財年淨利潤率降2個百分點。

　攜程周四（15日）港股承接ADR（美：TCOM）跌勢，開市前初曾跌21.7%，低見446港元，現挫19.96%，報455.8元。攜程ADR周三急跌17%，收報62.78美元。

　海通國際發表研究報告指，就市監總局立案調查攜程壟斷行為，參考此前相關部門對阿里巴巴（9988）和美團（3690) 的處罰，預計最壞的情況下，攜程或被處以2024年國內銷售收入4%的罰款，最高罰款或約15億元人民幣。該行相信，這將使其2026財年的淨利潤率下降2個百分點。

　不過，長遠來看，海通國際對攜程在國內、跨境業務的市場地位，及其海外擴張持樂觀態度，又認可其幫助國內商家擴大整體旅遊市場方面的積極作用，或令罰款落地時較「輕手」。該行維持攜程美股「跑贏大市」評級，目標價85美元。

　花旗發表報告則指，市監局調查完結前或影響攜程市場情緒，但不太有機會改變攜程的市場地位。花旗提到，目前當局尚未公布調查具體細節，但懷疑今次立案或與此前部分地區市監對攜程干預部分酒店供應商定價調查有關。花旗提到，如果攜程被當局認定違法，罰款規模將為上一年營業額的1%至10%，若以花旗對攜程2025年收入預估推算，攜程或需面臨4.9億到49億元罰款。

　摩通認為，攜程罰款框架會以2025年營業額的1%至10%作為基礎，摩通預計攜程2025年收入為619億元人民幣，料罰款約6億至62億元，摩通提醒，仍要視乎市監局如何定義對相關營業額基數。（記者 林德芬）