昨日（1月30日），香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）發出通函，表示高度關注在2025年新上市申請激增期間出現的問題，包括部分上市文件的擬備工作存在嚴重缺失，保薦人或有失當行為，以及資源管理出現嚴重失誤。證監會指，截至去年底有16宗上市申請的審理流程被暫停。

　保薦人存多項嚴重缺失

　通函指出，在審視近期上市申請時，證監會及香港聯合交易所有限公司（聯交所）發現，保薦人在擬備上市文件及回應監管意見的過程中存在多項嚴重缺失，且在發售階段未能妥善處理關鍵的監管流程。上述問題顯示，部分保薦人可能對上市申請人未有充分了解，亦有其他保薦人可能沒有在提交上市申請及回覆監管機構查詢前進行合理的盡職審查。

　證監會亦注意到，部分保薦人存在嚴重的資源問題，包括：過度依賴外部專業人士執行特定工作，卻未有充分評估其勝任能力及資源；保薦人主要人員未有足夠能力監督交易小組及參與上市委聘工作；以及缺乏具備香港首次公開招股所需知識、技能和經驗的人員承擔保薦人工作。

　13名保薦人須3個月內完成檢討

　證監會又指，2024年12月收到證監會與聯交所發出的聯合函件（當中引用了關注事項的具體案例）的13名保薦人，以及資源緊絀的保薦人，必須分別在3個月內，針對所提出的關注事項及其可用於進行保薦人工作的資源完成全面檢討。

　所有保薦人須向證監會申報所承擔的活躍上市委聘項目，相對獲委任保薦人主要人員數目的比例，以及任何參與首次公開招股保薦人工作的人員尚未通過所需考試的情況。證監會亦將對保薦人展開主題視察。

　監管不信納可即時煞停審理流程

　就現有上市申請而言，證監會在通函中警告，若保薦人對監管機構的答覆存在嚴重缺漏或未能令人信納，或被認為上市文件不合理冗長，相關項目的審理流程或會暫停。截至去年年底，已有16宗上市申請的審理流程被暫停。就此，證監會將通知其監管同業有關審理流程暫停一事。

　此外，證監會亦指，已指派主要人員同時監督6宗或以上活躍上市委聘項目的保薦人，必須向證監會提交可行的糾正及資源計劃，並提出負責任的資源管理方案。鑒於部分獲委聘人士未符合通過所需考試的資格準則，所有從事首次公開招股保薦人工作的人士，現須符合更嚴格的考試規定。對於工作持續不達標的保薦人，證監會或會限制其業務範圍及可處理的活躍上市委聘數目。

　梁鳳儀促保薦人做好把關角色

　對於上述，證監會行政總裁梁鳳儀表示：「保薦人在上市過程中的把關角色，對維持香港資本市場質素及投資者對新股上市的信心至為關鍵，使市場能夠在不同周期中保持穩健。惟部分保薦人在追逐交易數量時，或已削弱此重要角色。」

　梁鳳儀表示，敦促所有保薦人及參與上市申請過程的外部專業人士，切勿過度承擔業務，並應承擔與其自身資源水平匹配的責任，以確保其工作質素，並維護香港作為領先國際集資中心的聲譽。

　「來港上市門檻收緊」傳言失實

　此前，香港及內地關於「赴港上市門檻收緊」的傳言甚囂塵上。對此，中國證監會已明確回應：「根本沒有設什麼300億市值的門檻，目前企業去香港上市的政策一切照舊。」

　確實，香港IPO市場很是火熱。港交所總裁陳翊庭表示，目前排隊等候在港上市的公司已近400家，隊伍很長。僅今年頭3個星期，就有11家公司成功上市，融資300多億元。

　至於市場緣何有收緊傳言，很可能與港交所最近強調一件事有關：「我們要質素，不要湊數。」因為，申請IPO公司實在太多，發現有些公司交上來的材料「粗製濫造」，內容不全，有些負責操作的人甚至不懂規則，嚴重影響了整體效率和質量。也就是說，港交所對上市材料的質量要求比以往更高，保薦人不可濫竽充數；此舉不是為攔住好企業，而是為維護市場信譽，確保來港上市企業都經過認真準備、貨真價實，以保護投資者利益為依歸。（記者 鍾俠）