在2026年全國兩會舉行期間，全國政協委員、中華海外聯誼會經濟科技委員會副主任何傑對港商記者表示，當前中國經濟復蘇處於關鍵階段，上市公司進行「實物分紅」作為現金分紅之外的一種回饋股東方式，既能增強投資者獲得感，又能提升上市公司形象，還能夠有力推動中國由生產型大國向消費型大國的轉型，有必要進行大力引導和支持。

　據統計，2025年共有32家A股上市公司實施「實物分紅」，主要包括上市公司實物類產品（如酒類、農產品、消費品等）、服務/體驗類（如免費的景區門票、酒店住宿體驗、文化活動參與權等）、優惠券/代金券類。如博納影院向持股500股以上的投資者提供了電子觀影券禮包、華大基因則向持股時間超過1年的股東提供華常康腸道健康檢測禮盒一份。

　針對當前推行「實物分紅」的現實難點，何杰建議規範「實物分紅」操作標準，中國上市公司協會發布有關倡議。一是限定分紅標的原則上應當為公司自產、符合產品質量標準、具備使用價值和流通性的標準化的產品與服務；二是要求上市公司在分紅預案中詳細披露原因、標的名稱及規格、價值、分配範圍及比例、發放時間及方式、物流配送方案與費用承擔方式（可股東收到貨物即付）、股東異議處理機制等核心信息；三是強化持續披露義務，對實施過程中的變更事項及時披露並說明原因，分紅完成後需披露實施情況總結。

　推出激勵措施。中國證監會牽頭，聯合財政部、稅務總局、市場監管總局等部門建立工作協調機制。對企業的稅負，因分紅而增加的增值稅及企業所得稅通過財稅文件的方式明確分期和遞延支付，下一步可探討按照成本確認「實物分紅」部分的銷售收入；對投資者獲得的一定金額以下的商品有關的「實物分紅」可探討給予個人所得稅減免，同時發揮自律組織作用，開展合規培訓。

　強化股東權益保護。要求獨立董事專門會議對「實物分紅」預案的公允性、合規性發表明確意見，審計委員會對分紅實施過程進行全程監督，及時核查並披露異議事項，特別是要提防上市公司通過這一方式進行財務報表粉飾和調節。

　相關連結：何謂「實物分紅」

　其不是傳統意義上的分紅，不要求上市公司有盈餘及正的現金流,不要求上市公司按持股比例向每一位股東發放,是指上市公司給予投資者免費獲取或以較低的價格購買本公司產品（服務）的「選擇權」，投資者可以在規定的時間內到指定的地方行使也可以不行使，行使權利的直接結果是投資者變成消費者。一些國家和地區在「實物分紅」已有成熟經驗。例如《華爾街的免費午餐》一書中提到，迪士尼曾為每位參加魔幻王國俱樂部金卡項目的股東提供迪士尼住宿/遊覽主題公園和在購買商品上高達30%的折扣;美國丹佛地區的一家電視通信網公司曾為所在地股東免費安裝設備，並對每位持有4000股股票達一年的股東，提供兩個月的免費無線電視服務,而且持股量每增加4000股將多獲得兩個月的免費服務。

　實物分紅主要適合於終端消費品和服務類的上市公司，如服裝、食品、飲料、餐飲、百貨、房地產、汽車、交通運輸、通訊服務、農林牧副漁、家用電器、證券、保險、銀行等toC行業。（記者鄧建樂 辛悅）