5月18日，A股三大指數開盤集體下跌，滬指跌0.37%，深成指跌0.62%，創業板指跌0.87%。有色金屬、玻纖、遊戲等板塊指數跌幅居前。

　機構觀點

　中信建投：關注創新藥國際化、邊際改善等結構性機會

　2026年上半年醫藥行業觸底回暖，創新藥迎來盈利兌現期，國內商業化與海外授權雙輪驅動業績增長，多家企業扭虧。26Q1對外授權總額超600億美元，ADC、雙抗等前沿賽道交易持續火熱。2026年ASCO年會94項中國研究中選口頭報告，依沃西單抗登上全體大會，標誌着中國創新藥全球學術影響力邁上新台階。國內支付端醫保談判與商保目錄合力支持真創新。建議關注創新藥國際化、邊際改善等結構性機會。

　華泰證券：海外風險兩線交織，關注地緣與流動性擾動

　當前A股的主要風險或更多來自海外。一方面，霍爾木茲海峽通行管制尚未完全解除，此前市場對地緣衝突有所鈍化，但油價持續高位對中上游企業成本端的壓力正在重新累積。另一方面，新任美聯儲主席沃什預計將於6月主持首次FOMC會議。沃什在聯儲任職期間立場偏鷹，曾因反對量化寬鬆而辭任，市場定位為鷹派中的溫和派。歷史經驗看，歷任聯儲主席首次FOMC前市場反應通常偏積極，但鷹派主席會後一個月市場往往承壓，A股在鮑威爾首次FOMC後也曾出現明顯回調。當前美債利率仍處高位，若沃什釋放偏鷹信號，海外流動性預期的再定價可能對全球風險資產形成階段性壓制。地緣擾動與海外流動性不確定性構成短期外部風險的兩條主線。