近日，中國證監會發布境外發行上市備案補充材料要求公示（2026年8月10日—2026年8月14日），國際司共對8家企業出具補充材料要求。其中，擬在港上市的深交所創業板上市公司天孚通信（A股代碼300394）位列其中。

　證監會請天孚通信補充說明以下事項，請律師進行核查並出具明確法律意見：1.結合募集資金投向進一步說明本次赴港上市的必要性和合理性；2.說明主營業務是否涉及兩用物項及禁止出口限制出口技術，公司知識產權對外授權、轉讓等具體情況，公司內部出口管制合規管理制度建設和執行情況。

　公開資料顯示，作為光模塊牛股、全球最大光器件整體解決方案提供商，天孚通信主營業務是高速光器件的研發、規模量產和銷售業務，公司的主要產品是精密微光學組件解決方案、波分複用系統級無源解決方案、高精度封裝解決方案、數據中心AOC配套無源解決方案、數據中心PSM/DR配套無源解決方案、多通道高速光引擎封裝集成解決方案、高密度光互連集成解決方案、ELS解決方案。

　今年4月中旬，天孚通信向港交所遞交了上市申請文件，受益於全球算力基礎設施建設及光互連需求的增長，公司2025年實現收入約51.15億元，同比增長58.54%；實現年內利潤約20.28億元，同比增長50.18%。

　但《每日經濟新聞》報道顯示，在亮眼的業績增速和光模塊「光環」背後，天孚通信面臨客戶集中度偏高（大客戶銷售佔比超6成）、在供應鏈中存在客戶與供應商身份重疊的交易現象；同時，其在赴港募資前夕拋出了超過5億元的大額分紅方案，這種「賬上有錢大額分紅，卻向市場伸手要錢補流」的財務安排，或削弱其赴港募資的必要性與合理性。

　此外，作為一家標榜「技術為本」的科技企業，報告期內天孚通信研發開支雖呈上漲趨勢，但公司的研發費用率從2023年的7.4%下降至2024年的7.2%，並進一步在2025年滑落至5.2%，且受產品結構變化影響，公司整體毛利率在2025年出現了明顯回落。

　公司最新業績方面，7月18日，天孚通信（300394）發布2026年半年度業績預告，公司預計上半年實現淨利潤11.24億元至13.04億元，比上年同期增長25%至45%；扣非後的淨利潤為10.89億元至12.84億元，比上年同期增長25.56%至48.02%。

　天孚通信2026年半年度業績預告

　對於業績變動原因，預告解釋稱，本報告期預計淨利潤較上年同期上升，主要得益於全球人工智能行業加速發展與全球數據中心建設，帶動了高速光器件產品需求的持續穩定增長。儘管報告期內個別物料供給緊缺對公司相關產品提產帶來一定影響，但公司依靠高複用的通用技術平台和產品高度垂直整合優勢，為客戶提供豐富的光互連產品解決方案，並且持續進行自動化升級，推動智能製造和精益改善，實現了利潤的同比增長。另一方面，報告期內受匯兌損失影響，財務費用同比上升，對本期利潤增長帶來一定的負向影響。此外，報告期內員工股權激勵歸屬時增加可稅前扣除成本，對本期利潤增長帶來正向影響。此外，本報告期公司預計非經常性損益對歸屬於上市公司股東的淨利潤影響約為2000萬-3500萬元。