作為國內潮玩賽道龍頭，泡泡瑪特的增長，一方面來自本土市場的存量挖潛，另一方面依託IP矩陣實力持續向外輸出，全球化業務逐步進入收穫期。截至報告期末，集團全球累計註冊會員突破1億人；線下渠道方面，全球共運營676家門店、2827台機械人商店，上半年分別淨增46家、190台，海外門店擴張節奏明顯加快。

　從區域市場表現看，中國內地依舊是集團基本盤，期內營收122億元，同比大增47.3%，內地會員規模由去年底7258萬人增至8244萬人，會員貢獻銷售額佔比達92.9%，會員復購率51.6%。值得注意的是，內地僅淨增10家線下門店，在門店擴張克制的背景下實現高增長，反映國內市場從跑馬圈地轉向精細化運營。

　海外各區域分化顯現：亞太市場營收25.8億元，淨增5家門店；美洲市場擴張力度最大，淨增22家門店，實現營收18.9億元；歐洲及其他地區營收5.1億元，淨增9家門店。目前泡泡瑪特已在全球20多個國家和地區設立辦公機構，於洛杉磯、倫敦、新加坡設立區域總部，全球員工超12000人。公司同時搭建全球線上渠道體系，把線上線下聯動玩法複製到更多海外市場，推進全球業務協同。

　IP是潮玩企業的核心資產。2026上半年泡泡瑪特共有6個IP營收突破10億元，11個IP營收過億元。老牌頭部IP THE MONSTERS（LABUBU）營收44.5億元，佔總營收26%，該IP登上世界盃開幕式舞台，並落地巴黎、東京十周年全球巡展，中國原創IP的國際影響力進一步放大。新興IP「星星人」成為最大亮點，期內營收26.5億元，同比增速高達580.6%，通過聯名、系列新品快速破圈，成為集團增長新引擎。

　其餘主力IP同樣保持穩定輸出：CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA、Hirono小野分別錄得16.3億元、16.2億元、15.5億元、10.1億元營收。MOLLY迎來二十周年，也持續推出新品維持市場熱度。品類層面，毛絨產品迎來爆發，上半年營收98.2億元，同比上漲60%，多款毛絨、搪膠產品在社交平台出圈，帶動消費熱度。

　除傳統潮玩產品外，泡泡瑪特持續拓展IP線下消費場景。旗下泡泡瑪特城市樂園上半年完成區域升級，新增多個主題片區，推出夜遊項目以及全新IP演藝內容；甜品子品牌POP BAKERY開出阿那亞全國首店，嘗試IP向餐飲業態延伸。業內分析認為，樂園、餐飲等新業態，是IP價值延伸的重要試驗場，但短期對整體營收貢獻有限，更多承擔品牌體驗功能。

　在企業社會責任層面，集團上半年落地多項公益項目，聚焦孤獨症群體、兒童美育，開展融合教育、兒童藝術共創，並推出公益繪本，探索潮玩IP的社會價值。

　回望經營策略，泡泡瑪特表示，2026年上半年重心從高速擴張轉向集團健康度建設，重點升級組織架構、強化中台與全球協同能力，夯實長期發展底座。展望後市，公司將繼續圍繞IP核心，推進國際化戰略，打磨多元業態，通過提升運營效率，謀求可持續增長。（記者 李鑫夢）