午後，三大指數窄幅震蕩，波動不大。盤面上，廚衛電器、銀行、元件、電力、中船系等板塊個股漲幅居前。

　　截至收盤，上證指數跌0.43%，深證成指跌0.77%，創業板指跌0.49%，北證50跌2.81%，科創50指數跌0.69%。全市場成交額16623億元，較上日縮量2107億元，全市場超4500只個股下跌。

　　機構看盤

　　中信建投：當前A股市場整體呈現震盪築底、結構性分化與快速輪動的特徵。核心原因在於海外宏觀不確定性壓制市場風險偏好，疊加國內處於產業敘事空窗期。同時增量資金分化、市場合力不足，導致市場陷入深度存量博弈，整體情緒偏謹慎。短期來看，海外壓力顯著升溫，美股連續走弱三連跌，疊加布油突破百元、美債收益率走高、美聯儲9月加息概率抬升，持續壓制全球成長股估值。另一方面，國內經濟雖有邊際修復但力度偏弱，兩市增量資金入場謹慎，板塊高低切換頻繁、市場觀望情緒濃厚。整體來看，9月市場業績催化邊際弱化，行情走勢高度依賴資金量能、海外政策及國內政策邊際變化。

　　華泰證券：GPT-6 Astra發布後，市場對其複雜任務和長程Agent能力提升高度關注，底層架構層面變化也隨之成為討論重點。根據The Information於9月1日報道，OpenAI可能正在使用Loop Transformer技術；智譜也已將有效深度列為重點Scaling方向，並完成相關初步實驗。我們認為，Loop Transformer有望拓展模型Scaling路徑，提升單位Token計算強度並拉動算力需求；同時，Loop Transformer增加內部隱式計算，模型安全及可觀察性的重要性也將進一步提升。建議關注基礎模型、算力及AI安全相關方向。

　　中信證券：2026年以來，中國創新藥國內市場快速放量，從中報來看頭部創新藥企業在新產品驅動下，創新藥收入快速增長，biopharma陸續進入盈利拐點；出海創新藥開始進入三期/註冊研究兌現階段；近期多個國際學術大會將至，眾多創新藥管線進入密集的數據催化期。我們認為中國創新藥進入全球價值兌現階段，建議關注：①頭部國際化創新藥企業有望迎來產品全球價值兌現期；②頭部創新藥企業產品放量進入新的成長階段；③具有全球潛力的管線資產國際化有望加速兌現。綜上，我們維持創新藥行業「強於大市」評級。