金蝶國際（00268.HK）午後跌幅擴大，截至收盤，該股報7.52港元，下跌4.26%，成交額1.88億港元，總市值縮水至26429億港元 。值得注意的是，本周至今，金蝶國際已連跌4日，本周累計跌幅達15.46%；年初至今，該股累計下跌43.42%。

　里昂發表的最新研究報告指，金蝶國際(00268.HK)上半年收入按年升13.6%至36億元人民幣，增長加快主要是受人工智能產品帶動，同時營運效率提升帶動盈利能力改善。該行重申「跑贏大市」評級，考慮客戶留存率及可持續性強勁，但增長適度放緩，以預測市銷率4倍為估值基礎，與同業均值一致，目標價由17.6元下調至12.6元。

　金蝶國際上月11日公布的截至2026年6月30日止六個月的業績顯示，報告期內，集團錄得總收入約36.25億元，同比增長約13.6%，主要受益於AI原生產品收入同比增長約189.0%至約2.96億元。雲服務收入約31.16億元，同比增長約16.6%，佔集團收入約86.0%，其中訂閱收入約20.28億元，同比增長約20.4%。訂閱年經常性收入（ARR）同比增長約18.3%至約44.13億元。

　金蝶國際上半年毛利同比增長約17.2%至約24.56億元，毛利率同比提升約2.1個百分點至約67.7%。歸屬於本公司權益持有人當期應佔盈利約0.54億元，經調整後的本公司權益持有人應佔當期盈利約1.16億元。經營活動產生的淨現金流入約1.42億元。

　里昂研報提到，金蝶國際的管理層重申2030年前總收入增加一倍的目標，AI原生產品為公司的主要動力。今年上半年，AI原生產品的合約價值為6.05億元人民幣，全年收入目標維持10億元人民幣。該行預計，金蝶國際今年收入按年增長13.2%，經調整純利料約5.18億元，利潤率則為7%。倘收入進一步加快及利潤增量加快，或帶來估值重評。（記者 朱輝豪）