1月30日，黃金白銀等貴金屬斷崖式下跌。有分析認為，美國總統特朗普提名美聯儲前理事凱文·沃什擔任美聯儲下任主席，美元走強令貴金屬拋售潮加劇。

   1月30日黃金價格一度重挫逾12%，創40年來最大單日跌幅；白銀期貨價格暴跌逾30%，創1980年3月以來單日最低。

   外電報稱，沃什獲提名後，市場對激進降息的期待降溫令美元指數企穩，非美元投資人承受更高成本，美元計價金屬價格同步暴跌。此外，有分析稱，近一個月金銀價格暴漲，市場拋售在所難免。亦有分析認為，近來貴金屬上漲行情呈現非理性，但鑒於投資者面臨持續的地緣政治風險和經濟不確定性，市場拋售或難以持續。

   馬康莊博士

   白銀儲量不足應付實體交割需求

   中華奉元學會常務理事馬康莊博士受訪時表示，1月30日白銀短時間內大幅下跌31%，至少5萬以上交易者被爆倉，遭逢多頭大屠殺。

   他解釋，中國對白銀出口實施限制出口的審批制，使得中國白銀溢價超過國際達1盎司12美元以上，芝加哥商業交易所、倫敦期交所的白銀儲量已無法應付客戶實體交割的要求，五大美國銀行只得以劇烈震盪壓低白銀價格，以免不能交付實體造成違約交割。

   大宗物資定價權或改由中國主導

   馬康莊預料，在3月26日期貨到期前，美國仍然會不斷使用這種伎倆壓低白銀期貨價格。至白銀期貨到期時，芝商所手上並無足夠實體白銀可供交割的事實將徹底揭露，因而將實體白銀與紙上白銀分成兩個不同世界，並將白銀及其他大宗物資的定價權，改由中國主導。

   他又表示，白銀因具有金融與工業雙重屬性，一直充當黃金的「小弟」，惟近年白銀在太陽能板、電動車電池及AI伺伏器等生產的不可或缺性，已兼具產業保障及戰略儲備的雙重意義。

   市場過往視沃什立場偏向鷹派，不過，市場亦不少人認為，特朗普只會任命對他忠誠的人選去領導全球最重要的央行，美聯儲的獨立性或受干擾。

   料美聯儲與美國財政部合作更緊密

   富國銀行投資研究所全球股票策略師Douglas Beath認為，沃什擔任美聯儲主席後不會把重點放在降低利率上，而是會繼續倡導縮減美聯儲的資產負債表，這可能會導致美聯儲與財政部更緊密的合作。

   近期沃什的立場已出現轉變，去年7月他曾指美聯儲拒絕減息是重大錯誤。去年11月他在報章發文稱，AI將提高生產力，推動經濟增長，成為重要的通縮力量，為美聯儲帶來降息空間。值得一提的是，沃什是猶太裔美國億萬富豪、雅詩蘭黛集團掌舵人羅納德·勞德的女婿。羅納德·勞德是共和黨的大金主之一。

   另一方面，Capital Economics北美副首席經濟學家Stephen Brown認為，沃什是接替鮑威爾擔任美聯儲主席的相對穩妥人選，他早年鷹派的聲譽消解外界對他可能成為特朗普「應聲蟲」的擔憂。不過，沃什的經濟觀點意味美國國債收益率與通脹可能面臨上升風險。Capital Economics北美經濟學家Thomas Ryan稱，沃什上任後的首要任務是說服美聯儲其他理事應該降息，否則他同樣會被特朗普猛烈抨擊。 (記者 黃兆琦)