嵐圖汽車（07489.HK）股價今日（31日）再度承壓，收盤下跌4.3%，收報5.12港元，股價創上市以來新低，總市值已不足200億港元（188.42億港元）。

　嵐圖汽車是東風集團旗下的高端新能源乘用車品牌，有着央國企高端新能源汽車第一股之稱。今年3月19日，嵐圖汽車以介紹方式在港交所主板掛牌上市，此次上市並未發行新股、也未進行資金募集。值得注意的是，自登陸港股以來，嵐圖汽車股價持續承壓。從日K圖來看，上市首日，嵐圖汽車開盤報7.5港元，收盤6.51港元，跌13.2%，首日破發；3月20-24日震盪走弱，一度跌破6港元，3月24日收盤5.42港元，較開盤價累計跌幅近28%。3月25日短暫飄紅（5.65港元），3月30日因控股股東之一東風資產管理股份有限公司擬首期2.5億元增持公告，收盤漲5.32%至5.35港元；3月31日再度走弱，收盤5.12港元，較開盤價7.5港元累計跌幅超30%。

　招股書顯示，2022年至2024年，嵐圖汽車分別實現營業收入60.52億元（人民幣，下同）、127.49億元和193.61億元。同期該公司分別錄得淨虧損15.38億元、14.96億元和0.91億元，虧損幅度逐年收窄。

　2025年，嵐圖汽車的營業收入增至348.65億元，同比增長80.08%。同期，嵐圖汽車實現淨利潤10.17億元，完成了賬面上的扭虧爲盈。但值得注意的是，2025年，嵐圖汽車獲得政府補助約10.8億元，扣除補助後主營業務仍虧損，市場對盈利可持續性存疑。

　分析人士認為，嵐圖汽車股價持續走弱，一方面是，該股採用介紹上市，不發行新股、無募資與護盤機制，存量股東拋售壓力大，且未納入港股通，流動性不足。另一方面，嵐圖汽車產品與銷量結構偏倚：2025年，嵐圖汽車全年累計交付150169輛，其中嵐圖夢想家系列銷售76045輛，佔比超過51%，公司營業收入對嵐圖夢想家系列的依賴較爲嚴重。此外，2026年1-2月國內乘用車大盤下滑18.9%，行業價格戰加劇，加之近期港股整體偏弱、新能源板塊估值調整，疊加智駕與乘用車板塊領跌，進一步壓制情緒。（記者 朱輝豪）