港股「消費級3D打印第一股」創想三維IPO進入衝刺階段。據市場消息，創想三維繼5月11日通過港交所聆訊後，預計將快速開啟招股並完成上市，成為深圳3D打印「四小龍」中率先完成資本市場里程碑的新興科技企業。

　消費級3D打印正在經歷「從極客到大眾」的行業滲透拐點，灼識諮詢預計2026年-2030年該賽道市場規模CAGR達33.2%，2025年中國廠商當前佔據全球90%以上的出貨量，2026年一季度中國3D打印機出口同比增長119%。2025年，按消費級3D打印機GMV計，創想三維的市佔率達11.2%，位居全球第二，直接受益於此波AI應用及出口熱潮。

　踏上AI推動的行業擴容高增長機遇，以及香港消費級3D打印第一股稀缺性的雙風口，創想三維的投資價值備受關注，公司作為全球龍頭穩健的營收及盈利表現、遍布全球的銷售及服務網絡，與行業少見的「硬件+軟件+互聯網社區+AI應用」全鏈路產品生態協同，成為市場評估其成長性與估值空間的關鍵維度。

　行業擴容 引領企業進入增長兌現期

　創想三維成立於2014年，其發展精準踩中了全球消費級3D打印爆發的時代風口，公司成立之初，便摒棄同質化競爭，堅持全品類覆蓋和生態化布局雙輪驅動戰略，構建起覆蓋FFF 3D打印機、光固化3D打印機、消費級3D掃描儀、消費級激光雕刻機及配套耗材和配件的完整產品矩陣，滿足從家庭、教育機構到專業創客、小型企業的全場景需求。

　憑藉高性價比、易用性與創新性，創想三維迅速在全球市場崛起成為行業頭部公司，營收穩健增長。據招股書披露，2025年創想三維實現收入31.3億元，經調整淨利潤超過9238萬元；2023年至2025年，公司收入分別為18.8億元、22.9億元和31.3億元，複合增長率近30%，連續三年經調整淨利潤均超過9000萬元。

　截至2025年末，創想三維在全球擁有2422家經銷商，覆蓋約140個國家及地區，其中北美、歐洲和中國區銷售佔比分別達到32%、25%和26%。這意味着公司收入來源相對全球化，並非依賴單一區域市場；同時，遍布全球的銷售與服務體系也有助於新品推廣、售後服務和用戶觸達，凸顯其全球品牌力和供應鏈優勢。

　同時，公司產品組合持續優化，收入增長從單一3D打印機品類逐步向耗材、掃描儀、激光雕刻機及高協同配件等延伸。招股書顯示，創想三維3D打印耗材收入佔比從2023年的7.2%提升至2025年的13.4%，其毛利率也由2023年的30%持續上漲至2025年的35.5%；3D掃描儀營收佔比從2.2%升至11.7%，其毛利率由28.2%上漲至33.8%。據灼識諮詢，2025年按GMV計，創想三維在全球消費級3D掃描儀市場排名第一，全球消費級激光雕刻機市場排名第四，是業內少數可同時提供上述核心產品與服務的企業。

　對於創想三維這樣一家擬上市公司而言，均衡的全球布局、較高的市場份額、穩健盈利能力以及完善的平台生態，共同構成了其業績基本面的核心支撐。

　從硬件到AI生態平台 打開估值空間

　此次IPO中，創想三維計劃將募資主要投入研發、海外用戶運營、全球品牌推廣及銷售渠道開發，進一步鞏固全球領先優勢。

　技術創新是創想三維多年來領跑全球的核心驅動力，公司始終將研發放在首位，2023年至2025年研發開支從9627萬元增至2.22億元，佔總收入比例從5.1%提升至7.1%。

　截至2026年5月11日，公司擁有中國及海外957項專利，持續突破高速打印、多色同步、智能操控等行業關鍵技術，如2026年初推出的SPARKX i7系列，主打AI智能與極簡交互，實現5分鐘開箱即用，大幅降低3D打印使用門檻，推動3D打印從專業工具向大眾演進。

　不同於單一硬件製造商，創想三維已率先邁向「硬件+軟件+互聯網社區+AI應用」全生態體系，為全球用戶打造從想法到打印的一站式創造體驗。

　創想三維是業內第一個將AI技術全面融入3D創意過程的建模、打印和激光雕刻階段的公司，互聯網社區「創想雲」吸引超過620萬註冊用戶，可實現AI自動化3D模型生成，並根據模型特徵和打印機狀態自動調整打印參數；而專注於3D創意成品的海外電商平台Nexbie則連接起全球3D創意成品創作者與買家。這與公司的產品體系共同構建起業內較少見的「端到端」全流程產品生態，實現全場景3D打印產品與服務矩陣相互賦能。

　從投資價值看，一方面，公司受益於消費級3D打印向大眾化普及趨勢，作為龍頭廠商更易承接行業增量需求；另一方面，公司已形成全球品牌、產品矩陣、用戶社區、內容平台和渠道網絡的複合優勢，從硬件設備公司向3D創意生態平台升級。隨着創想三維成功上市，公司有望在消費級3D打印行業持續擴容過程中，進一步釋放成長價值與生態溢價。（何瑋）