午後，三大指數大致維持窄幅震盪走勢，板塊個股表現活躍。盤面上，電網設備、旅遊酒店、機器人、商業航天、貴金屬等板塊個股漲幅居前。截至收盤，上證綜指上漲12.09點，漲幅0.29%報4114.0點；深證成指上漲12.97點，漲幅0.09%報14294.05點；滬深300指數上漲2.58點，漲幅0.05%報4734.46點；創業板指數下跌23.41點，跌幅0.7%報3337.61點；科創50指數下跌7.21點，跌幅0.48%報1506.86點；滬深兩市成交額2.71萬億，全市場超3500隻個股上漲。

　機構看盤

　中信證券：融資保證金的調整並不影響市場震盪上行的大方向，但會影響結構。主題板塊博弈加劇，純靠敘事和資金接力驅動的單邊趨勢行情結束。步入年報預告期，業績線索的權重重新開始上升。ETF的巨額贖回屬於逆周期調節的一部分，也給配置型資金提供了從容「上車」的窗口。配置上，好的組合應該是體驗好、阻力小且抗焦慮的，這是圍繞「資源+傳統製造定價權重估」為基礎（化工、有色、電力設備和新能源）構建組合的優勢。在此基礎上，可逢低增配非銀（證券、保險），同時通過部分服務消費品種（如免稅、航空等）或高景氣品種（半導體設備等）增強收益。

　國泰海通：上周證監會提出嚴肅查處過度炒作乃至操縱市場等違法違規行為，堅決防止市場大起大落。近期漲幅較大且引發投資者熱議的商業航天/GEO等主題炒作回歸理性。國內千問/豆包等模型產品迭代加速拉動國產算力需求，台積電資本開支指引超預期，國家電網加碼「十五五」投資等成為新催化，交易監管有助於引導市場行穩致遠，主題輪動節奏加快，看好具備強需求支撐且產業催化密集的低位科技方向，如國產算力、新型電網、機器人、內需消費。

　東方證券：「政策調控+盤面引導+個股監管」這套政策組合拳均指向部分板塊和個股的過度炒作，旨在引導市場「慢牛化」，抑制過度投機，避免槓桿風險累積。短期來看，預計春節前滬綜指4000-4200區域震盪整理，但不影響熱門板塊和個股表現，景氣度和業績依然是重要的選股維度，AI算力、半導體、有色金屬、機器人等方向依然值得看好。