5月A股市場劇烈震盪，滬指5月下跌1.06%，深證成指、創業板指月漲幅分別達3.10%、9.81%。

　6月1日，A股三大指數寬幅震盪，全市場超3700隻個股上漲，其中166隻個股漲停。截至收盤，滬指報4057.74點，下跌0.27%；深證成指報15340.36點，下跌1.51%；創業板指報3950.94點，下跌2.15%，滬深北三市成交額28965億元，較上一日萎縮4444億元。

　回顧5月行情，A股呈現先揚後抑、寬幅震盪格局。

　滬指、中證A500震盪調整，科創50、創業板指在創出歷史新高后快速回落，波動幅度顯著放大。

　從行業表現來看，電子、通信行業大幅領漲，5月累計漲幅分別達24.28%、16.37%；石油石化、農林牧漁、鋼鐵行業則走勢疲軟，累計跌幅均超過10%。

　據Wind數據統計，縱觀2015年至2025年，A股市場共有13個申萬一級行業的6月上漲概率超60%，其中電子、通信、汽車、計算機、機械設備5個行業上漲概率突破70%。

　電子、通信行業並列榜首，6月上漲概率均接近82%，平均漲幅分別為4.66%、2.33%；汽車、計算機及機械設備行業6月上漲概率均接近73%，其中汽車行業平均漲幅接近3%。此外，電力設備行業6月上漲概率接近64%，位居全行業第六名，但該行業平均漲幅達2.62%，位居全行業第三名。

　6月A股市場將如何運行？

　多數機構認為，6月市場難以呈現單一風格的主導，更可能呈現兩大特徵：一是成長與價值風格或面臨再均衡，「高切低」及防禦性的輪動需求增多；二是科技成長內部將進入基於業績確定性的「淘汰賽」，真正具備高增長確定性的資產才能抵禦潛在的估值壓力。

　中國銀河證券分析指出，5月市場經歷科技回調、價值補漲後，6月資金有望重新向高景氣成長回流，但短期交易擁擠度已高，市場可能進入「震盪整固+內部分化」階段。配置策略上，中國銀河證券建議「主線堅守+擴散布局+防禦打底」：堅守科技景氣主線，重點聚焦通信設備、算力、存儲、半導體；同時向受益於PPI回升的基礎化工、有色金屬擴散；並配置煤炭、新能源、金融、公用事業等防禦性板塊。

　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，本輪行情一方面是科技行情，另一方面是AI時代的基礎設施「HALO資產」，即重資產、低波動率的行業，以能源和資源類的龍頭企業為主。這些在AI時代不僅不會被替代，反而是未來的重要發展方向。摩根大通近期上調了中國A股市場的指數預期，將滬深300指數基準情景目標價定到5200點，當前仍有一定上升空間，這反映了國際資本對中國市場的看法更加積極樂觀。外資的流入以及國際大行對A股看法更加積極，也有望吸引更多場外資金入場，推動行情進一步深化。他認為，當前市場仍處於一輪慢牛長牛行情之中，後市依然會有較多的投資機會。

　中泰證券認為，當前滬指點位與科技板塊估值已處於相對合理區間，若指數繼續快速上行，可能引發資金行為趨同，反而不利於行情平穩演繹，預計後續指數波動放大，科技板塊內部將出現切換。對於科技板塊，應適當規避前期漲幅過高、估值透支的細分領域，切換至儲能、機械人、軍工、港股互聯網等高賠率、高彈性方向。此外，年內通脹預期升溫，可適度關注農林牧漁、食品飲料、家電等方向。

　值得注意的是，海外資金加速布局中國硬科技資產。最新數據顯示，今年合格境外機構投資者持有A股總市值接近2000億元，其中電池、高端通信設備等板塊都收穫百億級資金淨流入。近期，摩根士丹利、德意志銀行、高盛等多家國際投行密集上調2026年中國GDP增速預期。這些機構普遍認為，中國科技創新的硬核實力是本輪集體上調預期的核心關鍵。（讀特&深圳商報·讀創記者 鍾國斌）